El margen de seguridad
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"The most important thing about your circle of competence is not how large the area of it is, it's how well you've defined the perimeter."
La cosa más importante sobre su círculo de competencia no es cuán grande sea el área, sino cuán bien haya definido su perímetro.
El margen de seguridad no promete una ganancia: es cuánto espacio se deja usted para equivocarse.
Ninguna estimación de fair value es perfecta: depende de hipótesis sobre ingresos futuros, márgenes, la tasa a la que se descuentan los flujos de caja. El margen de seguridad no elimina el riesgo de haber estimado mal - igualmente le deja una salida si lo ha hecho, siempre que el error no sea enorme.
El margen que necesita no es el mismo para todas las empresas: cuanto más se aleje de lo que realmente entiende - el sector, el modelo de negocio, cómo gana dinero - menos puede fiarse de su estimación, y más margen debería exigir antes de comprar.
En Fondamentix encontrará el margen de seguridad calculado automáticamente en cada ficha de empresa, pero cuánto margen considerar suficiente sigue siendo decisión suya: puede establecerlo como filtro en el buscador, y usarlo como umbral personal antes de mirar cualquier otro número.