Mirar la cartera en su conjunto

"Most fortunes have been made in relatively few securities, held for a very long time, by a buyer who understood them."

La mayoría de las fortunas se han hecho con relativamente pocos valores, mantenidos durante mucho tiempo, por un comprador que los entendía.

Cada posición puede haberse elegido bien, una a una -y la cartera en su conjunto seguir estando poco diversificada, si nadie la mira nunca desde lejos.

Analizar una empresa cada vez, con los mismos criterios que funcionan, lleva fácilmente a una cartera en la que las empresas se parecen todas entre sí: mismo estilo, a menudo mismo sector. Fijarse también en la categoría de la acción -Value, Growth, GARP o Speculative- junto al sector ayuda a notar si lo está haciendo a propósito o por casualidad.

Construir una cartera no es una tarea que se termine la primera vez: cada vez que añade o retira una posición, merece la pena revisar de nuevo la mezcla de sectores y categorías resultante, no solo si la nueva idea parece buena por sí sola.

Esto no es un argumento contra la diversificación en sí -es un recordatorio de que el número de posiciones, por sí solo, no dice nada sobre su calidad. Veinticinco empresas bien entendidas, pero elegidas con el mismo criterio en el mismo par de sectores, se comportan más como un puñado de ideas repetidas que como un abanico amplio de apuestas independientes.