Disciplina y horizonte temporal

"If you can stay objective throughout that, if you can detach yourself temperamentally from the crowd, you get very rich, and you won't have to be very bright — I'm sure you are, but it doesn't take brains, it takes temperament."

Si usted consigue mantenerse objetivo durante todo eso, si consigue distanciarse temperamentalmente de la multitud, se hará muy rico, y no hará falta que sea muy inteligente - estoy seguro de que lo es, pero no hace falta inteligencia, hace falta temperamento.

Los sesgos vistos hasta ahora tienen un antídoto común: un plan escrito antes de comprar, y un horizonte temporal lo bastante largo como para no distraerse con el ruido de cada día.

Escribir la propia tesis antes de comprar - por qué esta empresa, a qué fair value estimado, qué tendría que pasar para que la decisión cambiara - lleva diez minutos y sirve para releerla más adelante, cuando las emociones pesan más que el juicio: durante un desplome, en una burbuja, o simplemente después de meses en los que la acción no se ha movido.

El valor de una empresa cambia con sus ingresos, sus márgenes, su deuda - magnitudes que se mueven en trimestres y años, no en horas. El precio, en cambio, se mueve cada minuto, empujado por noticias, el estado de ánimo del mercado y los mismos sesgos vistos en este módulo. Consultar la cartera varias veces al día expone sobre todo al ruido del precio, no a la señal del valor.

La paciencia no es pasividad: es la elección consciente de dar al propio juicio el tiempo necesario para ser confirmado o desmentido por los hechos, en lugar de por el precio del día.