Banco de Sabadell, S.A. (BNDSF)
SottovalutatoFondamentale
37
Prezzo
$3.47
Capitalizzazione
$17.50B
Parte 1 · Quanto vale l'azienda
Panoramica
Banco de Sabadell è una banca spagnola che raccoglie depositi ed eroga prestiti a famiglie e imprese, soprattutto in Spagna, attraverso la propria rete di filiali e, fino alla cessione a Santander del 2025, la controllata britannica TSB. Gestisce anche un'attività bancaria più piccola in Messico. Nel 2025 ha respinto un'offerta pubblica di acquisto ostile del rivale più grande BBVA, che non ha ottenuto sufficiente sostegno degli azionisti, restando così una banca indipendente.
Come guadagna
Come ogni banca, Sabadell guadagna soprattutto dal margine tra quanto paga ai depositanti e quanto fa pagare a chi prende in prestito — mutui, prestiti alle imprese, linee di credito — cioè il margine di interesse. A questo si aggiungono le commissioni su pagamenti, gestione del risparmio e prodotti assicurativi venduti ai clienti. Poiché prestiti e depositi restano in bilancio per anni, i ricavi dipendono molto dai tassi fissati dalla Banca Centrale Europea e da quanta parte dei prestiti diventa inesigibile.
Vantaggio competitivo
Nessun vantaggio identificato · AssenteIl credito retail e alle imprese in Spagna è un servizio competitivo e in gran parte indifferenziato: conti correnti, mutui e prestiti alle imprese sono abbastanza simili tra le grandi banche, e i clienti possono cambiare, e lo fanno, se un rivale offre condizioni migliori. La dimensione e la rete di filiali di Sabadell aiutano a competere ma non legano il cliente come farebbero un brevetto o un effetto di rete.
Cosa muove la domanda
CiclicoLa redditività bancaria segue il ciclo dei tassi e del credito: tassi più alti allargano il margine tra depositi e prestiti, mentre un'economia più debole aumenta le perdite su crediti e rallenta i nuovi finanziamenti. La domanda di mutui e credito alle imprese segue la fiducia dei consumatori e gli investimenti, quindi i risultati possono variare molto tra un anno forte e uno debole anche senza cambiamenti nella strategia di Sabadell.
Le ragioni di chi compra
Chi compra sostiene che il fallimento dell'offerta di BBVA abbia tolto anni di incertezza strategica, che la cessione di TSB semplifichi il gruppo e finanzi un ampio riacquisto di azioni, e che una banca concentrata sulla Spagna benefici di un'economia interna resiliente e di volumi di credito in crescita.
I timori di chi vende
Chi vende teme che i profitti sostenuti dai tassi alti si riducano quando i tassi scendono, che una banca più piccola e indipendente dopo la cessione di TSB abbia meno scala per competere con rivali domestici più grandi, e che il settore bancario spagnolo resti un'attività poco differenziata con un potere di prezzo limitato.
Scritto dalla redazione, pubblicato il 18 agosto 2026
Concorrenti diretti
Con chi questa società si contende gli stessi clienti
Generato il 18 settembre 2026 con claude-haiku-4-5 — condiviso con tutti gli utenti
Banca spagnola di media taglia che punta allo stesso segmento di clientela benestante e di imprese medio-piccole su cui Sabadell costruisce il proprio business.
È la prima banca retail spagnola e si contende con Sabadell gli stessi conti correnti, mutui e prestiti alle PMI in tutta la Spagna, Catalogna compresa, dove entrambe hanno radici profonde.
Seconda banca spagnola e rivale più diretto di Sabadell nel retail e nel corporate domestico: al punto da aver tentato per diciotto mesi di comprarla, prima che gli azionisti respingessero l'offerta nell'ottobre 2025.
Si contende con Sabadell la stessa clientela retail e PMI in Spagna, posizione rafforzata dall'acquisto di TSB, la controllata britannica di Sabadell.
Compete per depositi retail e mutui negli stessi mercati regionali spagnoli da cui Sabadell trae buona parte dell'attività di sportello.
Banca spagnola non quotata, cresciuta per acquisizioni nel retail e nel credito alle PMI, con sovrapposizioni a Sabadell nel nord e nell'est della Spagna.
Stato Patrimoniale e Liquidità
Ricavi
$5.33B
Ultimi 12 mesi (al 30/06/2026)
Utile Netto
$1.77B
Ultimi 12 mesi (al 30/06/2026)
Free Cash Flow
-
Patrimonio Netto Totale
$13.27B
Passività Totali
$41.16B
Rapporto di Liquidità
-
Copertura Interessi
-
Debito/EBITDA
-
Utile per Azione
Ricavi e Utile Netto
Free Cash Flow
Scomposizione Ricavi
Prospetto storico
Margini nel tempo
Il debito nel tempo
Quanto pesa il debito
Griglia della crescita
Crescita — Ricavi
Stima del Fair Value
Fair Value
$4.95
Prezzo Attuale
$3.47
Margine di Sicurezza
+30.0%
Range Fair Value
$3.21 - $6.68
Intervallo di dispersione tra i metodi di valutazione usati, non una stima statisticamente calibrata.
Metodi di Stima
Metriche di Valutazione
Rapporto P/E
18.54
ROE
8.1%
Rapporto P/B
1.32
P/FCF
-
Margine Lordo
0.0%
ROIC
3.8%
Radar Redditività
Creazione di Valore (Vantaggio Competitivo)
ROIC
3.8%
WACC
3.0%
ROIC − WACC
+0.8 pp
Il ROIC è in linea con il costo del capitale: l'azienda copre a malapena il costo del capitale.
Criteri di Analisi Fondamentale
Superati (5)
- Price CAGR 10.41%
- P/B Ratio 1.32
- Debt/Equity ratio
- ROE 18.7%
- PEG Ratio 0.02
Non superati (9)
- ROIC 3.8%
- Gross Margin 0.0%
- DCF valuation (Unknown)
- Revenue Growth 5Y 0.6%
- Analyst Consensus 37% Buy
- Earnings Surprise avg -12.3%
- Earnings Quality (OCF/NI) -7.97
- Net Margin Trend 28.5% vs 28.6%
- Piotroski F-Score 0/9
Non disponibili (13)
- EPS data insufficient
- P/FCF NaN
- Dividend Payout NaN%
- Operating Margin NaN%
- Positive Free Cash Flow
- CapEx intensity
- Current Ratio
- Interest Coverage
- Debt/EBITDA
- Return on Tangible Assets
- Low reliance on intangibles
- Price below Graham Number
- Share Dilution (missing shares data)
Piotroski F-Score
Preoccupazioni finanziarie serie
Qualità degli Utili
Bassa qualità: indagare la contabilità
Diluizione Azionaria
Riacquisto azioni. Favorevole agli azionisti
Partecipazioni istituzionali
Nessuna dichiarazione istituzionale per questa azienda.
Governance
Team Dirigenziale
| Nome | Ruolo | Età |
|---|---|---|
| Mr. Josep Oliu Creus ED, Ph.D. | Executive Chairman of the Board | 76 |
| Mr. David Vegara Figueras | GM, Chief Risk Officer & Executive Director | 59 |
| Mr. Marc Armengol Dulcet | CEO & Executive Director | 49 |
| Mr. Sergio Alejandro Palavecino Tome | Chief Financial Officer | 53 |
| Elena Carrera Crespo | General Manager of Operations & Technology | - |
| Gerardo Artiach | Head of Investor Relations | - |
| Mr. Gonzalo Barettino Coloma | Assistant GM of Legal & Deputy-Secretary of the Board | - |
| Federico Rodríguez Castillo | Assistant General Manager of Compliance | - |
| Virginia Zafra de Llera | General Manager of Communication & Corporate Image | - |
| Mr. Manuel Tresánchez Montaner | Deputy General Manager of Business Transformation & Marketing | - |
Rischio Audit
1
Rischio CdA
2
Rischio Compensi
1
Rischio Diritti Azionisti
1
Parte 2 · Il prezzo e il momento d'ingresso
Questa parte non serve a capire se l'azienda vale: serve a scegliere quando comprarla, dopo che i fondamentali ti hanno convinto. Dentro: analisi tecnica, potenziale, drawdown storici, esposizione gamma.
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