Banque Cantonale Vaudoise (BQCNF)
SopravvalutatoFondamentale
23
Prezzo
$124.50
Capitalizzazione
$11.26B
Parte 1 · Quanto vale l'azienda
Panoramica
Banque Cantonale Vaudoise è una banca universale con sede a Losanna, che serve privati, piccole imprese, grandi aziende e clienti di private banking soprattutto nel Canton Vaud, in Svizzera. Raccoglie depositi ed eroga prestiti come qualsiasi banca commerciale, aggiungendo gestione patrimoniale, negoziazione titoli e risparmio gestito per la clientela più facoltosa. Il Canton Vaud possiede circa due terzi delle sue azioni, rendendola di fatto un istituto pubblico gestito come una società quotata.
Come guadagna
I ricavi arrivano dalla differenza fra quanto BCV paga sui depositi e quanto guadagna su prestiti e investimenti (margine d'interesse), dalle commissioni per consulenza, negoziazione e tenuta conto, e dagli utili di negoziazione di titoli e valute in conto proprio. Nel 2025 il margine d'interesse è stata la voce maggiore con circa il 46% dei ricavi, seguita dalle commissioni al 34% e dal risultato di negoziazione al 17%. Un contesto di tassi in calo comprime il margine d'interesse, che commissioni e negoziazione compensano solo in parte.
Ricavi per segmento
Il margine fra gli interessi pagati sui depositi e quelli guadagnati su prestiti e investimenti; l'attività tradizionale della banca.
Commissioni da gestione patrimoniale, consulenza, servizi di pagamento e tenuta conto per clienti retail e di private banking.
Utili dalla negoziazione di titoli, valute e derivati per i clienti e in conto proprio.
Una categoria residuale che copre voci di ricavo minori non classificate come interessi, commissioni o negoziazione.
Cosa muove la domanda
Moderatamente ciclicoIl margine d'interesse si muove con il livello dei tassi svizzeri fissati dalla banca centrale, che BCV non controlla, mentre i volumi di negoziazione e i mutui seguono la salute dell'economia regionale vodese. Un periodo prolungato di tassi molto bassi o negativi comprime i margini, come accaduto per gran parte degli anni 2010 e di nuovo con il calo dei tassi nel 2025.
Le ragioni di chi compra
Chi compra sostiene che la stabile base di depositi di BCV, la proprietà maggioritaria del Canton Vaud e la crescita degli attivi in gestione, saliti dell'8% nel 2025, garantiscano utili durevoli e a basso rischio anche mentre i tassi calano.
I timori di chi vende
Chi vende teme che un contesto di tassi bassi prolungato continui a comprimere il margine d'interesse, la maggiore fonte di ricavi della banca, più velocemente di quanto commissioni e negoziazione possano compensare, pesando sull'utile come accaduto nel 2025.
Scritto dalla redazione, pubblicato il 18 agosto 2026
Concorrenti diretti
Con chi questa società si contende gli stessi clienti
Generato il 18 settembre 2026 con claude-haiku-4-5 — condiviso con tutti gli utenti
Con la sua rete cooperativa di filiali, Raiffeisen si contende con BCV gli stessi depositi, mutui casa e finanziamenti alle piccole imprese nel canton Vaud.
UBS si rivolge alle stesse famiglie vodesi, alle stesse imprese e alla stessa clientela facoltosa, con la rete di sportelli e la gestione patrimoniale in Svizzera.
Banca cantonale confinante con lo stesso modello universale — mutui, credito alle imprese, private banking — che contende a BCV l'arco lemanico e ha una propria filiale a Losanna.
Valiant ha aperto filiali in tutto il Vaud (Morges, Nyon, Vevey, Pully) puntando proprio sulla clientela di riferimento di BCV: risparmiatori e piccole e medie imprese.
PostFinance si contende gli stessi conti correnti, pagamenti e depositi di risparmio delle famiglie vodesi, con un modello a basso costo su scala nazionale.
Stato Patrimoniale e Liquidità
Ricavi
$1.15B
Ultimi 12 mesi fino all'ultima trimestrale pubblicata — stima da metriche per azione
Utile Netto
$439M
Ultimi 12 mesi fino all'ultima trimestrale pubblicata — stima da metriche per azione
Free Cash Flow
-
Patrimonio Netto Totale
$3.98B
Passività Totali
$19.77B
Rapporto di Liquidità
-
Copertura Interessi
-
Debito/EBITDA
-
Utile per Azione
Ricavi e Utile Netto
Free Cash Flow
Scomposizione Ricavi
Prospetto storico
Margini nel tempo
Il debito nel tempo
Quanto pesa il debito
Griglia della crescita
Crescita — Ricavi
Stima del Fair Value
Fair Value
$102.24
Prezzo Attuale
$124.50
Margine di Sicurezza
-21.8%
Range Fair Value
$74.00 - $130.49
Intervallo di dispersione tra i metodi di valutazione usati, non una stima statisticamente calibrata.
Metodi di Stima
Metriche di Valutazione
Rapporto P/E
24.68
ROE
11.6%
Rapporto P/B
2.83
P/FCF
-
Margine Lordo
0.0%
ROIC
1.7%
Radar Redditività
Creazione di Valore (Vantaggio Competitivo)
ROIC
1.7%
WACC
2.9%
ROIC − WACC
-1.2 pp
Il ROIC è sotto il costo del capitale: l'azienda distrugge valore per ogni dollaro investito.
Criteri di Analisi Fondamentale
Superati (4)
- Price CAGR 6.72%
- P/B Ratio 2.83
- Operating Margin 43.3%
- ROE 11.3%
Non superati (10)
- ROIC 1.7%
- Gross Margin 0.0%
- Debt/Equity ratio
- Price below Graham Number
- DCF valuation (Unknown)
- Revenue Growth 5Y -2.2%
- Analyst Consensus 0% Buy
- PEG Ratio 4.74
- Net Margin Trend 37.4% vs 38.1%
- Piotroski F-Score 0/9
Non disponibili (13)
- EPS data insufficient
- P/FCF NaN
- Dividend Payout NaN%
- Positive Free Cash Flow
- CapEx intensity
- Current Ratio
- Interest Coverage
- Debt/EBITDA
- Return on Tangible Assets
- Low reliance on intangibles
- Earnings Surprise (Finnhub)
- Earnings Quality (OCF/Net Income)
- Share Dilution (missing shares data)
Piotroski F-Score
Preoccupazioni finanziarie serie
Qualità degli Utili
Bassa qualità: indagare la contabilità
Diluizione Azionaria
Riacquisto azioni. Favorevole agli azionisti
Partecipazioni istituzionali
Nessuna dichiarazione istituzionale per questa azienda.
Governance
Team Dirigenziale
| Nome | Ruolo | Età |
|---|---|---|
| Mr. Pascal Kiener | CEO & Member of Management Board | 63 |
| Dr. Thomas W. Paulsen Ph.D. | CFO, Head of Finance & Risks and Member of the Executive Board | 60 |
| Mr. Bertrand Sager | Chief Credit Officer, Head of Credit Management Division & Member of the Executive Board | 59 |
| Mr. Christian Meixenberger | Head of Business Support & Member of the Executive Board | 65 |
| Mr. Andreas Diemant | Head of Corporate Banking & Member of the Executive Board | 57 |
| Mr. Fabrice Welsch | Head of Asset Management & Trading Division and Member of the Executive Board | 59 |
| Mr. Christian Steinmann | Head of Private Banking & Member of Executive Board | 54 |
| Eric Longchamp | Member of Management Board | - |
| Ms. Anne Maillard | Head of Retail Banking & Member of the Executive Board | 56 |
| Mr. Gregory Duong | Investor Relations Officer | - |
Rischio Audit
1
Rischio CdA
7
Rischio Compensi
5
Rischio Diritti Azionisti
10
Parte 2 · Il prezzo e il momento d'ingresso
Questa parte non serve a capire se l'azienda vale: serve a scegliere quando comprarla, dopo che i fondamentali ti hanno convinto. Dentro: analisi tecnica, potenziale, drawdown storici, esposizione gamma.
Ultime Notizie
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