Maplebear Inc. (CART)

Come guadagna

I ricavi da transazione arrivano da commissioni su ogni ordine: costi di consegna, costi di servizio e una quota di ciò che i negozianti pagano per stare sulla piattaforma. I ricavi pubblicitari arrivano dai marchi che fanno offerte per il posizionamento nei risultati di ricerca e negli spazi in evidenza, e hanno un margine molto più alto rispetto al muovere la spesa fisica, per questo sono diventati la metà dell'attività che cresce di più ed è più redditizia.

Ricavi per segmento

I negozianti che integrano la tecnologia di ordine ed evasione di Instacart nel proprio e-commerce costruiscono costi di switch reali, perché sostituire quell'infrastruttura è dirompente. Ma i consumatori non hanno praticamente alcun costo nell'aprire un'app di consegna concorrente, e diversi partner al dettaglio di Instacart stanno al tempo stesso testando o costruendo una propria capacità di consegna, il che limita quanto possa durare il vantaggio.

La spesa alimentare in sé è in gran parte non discrezionale, ma pagare un sovrapprezzo per farsela consegnare è una comodità a cui i consumatori possono rinunciare quando i budget si stringono, facendo la spesa di persona o scegliendo il ritiro. La frequenza degli ordini e il valore del carrello sono quindi più sensibili all'economia della domanda alimentare nel suo complesso.

Rischi principali

• Concentrazione sui negozianti — I primi tre partner al dettaglio generano circa il 43% del valore lordo delle transazioni; perderne uno rappresenterebbe un colpo grande e immediato, non marginale.
• Shopper come collaboratori indipendenti — Il modello di consegna dipende dal classificare gli shopper come collaboratori indipendenti e non come dipendenti; un cambiamento normativo o legale che imponesse la riclassificazione aumenterebbe i costi e comprometterebbe l'operatività.
• Concorrenza intensa e mutevole — Instacart compete con DoorDash, Uber e Amazon, e con negozianti che costruiscono una propria capacità di consegna — alcuni dei quali sono al tempo stesso i maggiori clienti di Instacart.
• La crescita dell'era pandemica potrebbe non ripetersi — Buona parte della scala raggiunta da Instacart nei primi anni deriva dall'impennata della spesa online durante la pandemia; l'azienda riconosce che quel ritmo di crescita potrebbe non essere rappresentativo di un mercato che sta maturando.

I primi clienti valgono il 43% dei ricavi

I primi tre partner al dettaglio di Instacart, tra cui Kroger, pesano insieme per circa il 43% del valore lordo delle transazioni, quindi perdere anche uno solo di loro, o doverne rinegoziare i termini, si sentirebbe in tutta l'attività.