Cathay Pacific Airways Limited (CPCAY)
SottovalutatoFondamentale
84
Prezzo
$14.74
Capitalizzazione
$87.20B
Parte 1 · Quanto vale l'azienda
Panoramica
Cathay Pacific è la compagnia aerea di riferimento di Hong Kong, e trasporta passeggeri e merci tra Hong Kong e destinazioni in tutta l'Asia, il Nord America, l'Europa e l'Australia, usando l'aeroporto internazionale della città come hub. Il gruppo possiede anche la compagnia low-cost HK Express e una grande divisione cargo che opera aerei cargo dedicati. Il suo business dipende dal fatto che Hong Kong resti un punto di scalo attraente per viaggiatori e spedizionieri che si muovono tra l'Asia e il resto del mondo.
Come guadagna
La compagnia vende posti e spazio cargo su voli di linea; il ricavo si registra quando un passeggero vola o una spedizione si muove, e i risultati si muovono con due driver distinti — quanto sono pieni gli aerei (load factor) e quanto rende ogni posto o chilogrammo di merce (yield). Il carburante è il costo singolo più grande, quindi la redditività si comprime ogni volta che il prezzo del petrolio sale più rapidamente di quanto tariffe e noli possano essere adeguati.
Ricavi per segmento
Voli passeggeri su Cathay Pacific e HK Express, più catering, manutenzione e altri servizi legati all'attività aerea; non scorporati singolarmente nei risultati pubblicati.
Capacità cargo dedicata e in stiva, che nel 2025 ha trasportato 1,67 milioni di tonnellate per HK$24,3 miliardi di ricavi.
Vantaggio competitivo
Scala · StrettoLa posizione di Cathay come vettore dominante all'aeroporto internazionale di Hong Kong, con decenni di diritti di rotta, slot accumulati e una grande flotta widebody, le dà un vero vantaggio da hub che un nuovo entrante non potrebbe replicare rapidamente. Il vantaggio è ristretto: le compagnie aeree competono con forza sul prezzo per gli stessi passeggeri, e i risultati di Cathay mostrano yield in calo per la concorrenza regionale anche mentre il vantaggio da hub regge.
Cosa muove la domanda
CiclicoLa domanda di trasporto aereo passeggeri e merci sale e scende con il commercio e i viaggi globali, e le tariffe calano rapidamente ogni volta che le compagnie regionali aggiungono capacità, come accaduto in tutta l'Asia nel 2025 con i vettori che ripristinavano i posti dopo la pandemia. Il carburante per aerei, il cui prezzo segue il greggio volatile, è un ulteriore fattore di oscillazione che la compagnia può coprire solo in parte.
Rischi principali
- Interruzioni di rotta per motivi geopolitici — Un contesto geopolitico volatile può imporre cancellazioni e deviazioni improvvise delle rotte, come accaduto quando il gruppo ha cancellato tutti i voli verso Dubai e Riyadh per le tensioni in Medio Oriente, riducendo la capacità con scarso preavviso.
- Volatilità del prezzo del carburante — Il carburante per aerei è una delle voci più grandi nella struttura di costo della compagnia; la direzione ha coperto solo circa il 30% del fabbisogno previsto per il 2026 a un prezzo di circa 70 dollari al barile per il Brent, lasciando scoperta la maggior parte dell'esposizione.
- Concorrenza regionale sulle tariffe — Le compagnie asiatiche che ripristinavano la capacità post-pandemica hanno fatto scendere le tariffe in tutta la regione nel 2025, riducendo lo yield del vettore full-service Cathay Pacific del 12% e quello della controllata low-cost HK Express del 23% su base annua.
Le ragioni di chi compra
Chi compra sostiene che il vantaggio da hub di Hong Kong di Cathay resti intatto, che l'utile di gruppo sia salito a HK$10,8 miliardi nel 2025 su volumi record di passeggeri, e che la continua espansione della rete a lungo raggio verso Nord America ed Europa posizioni la compagnia per continuare a catturare la domanda di viaggi in ripresa.
I timori di chi vende
Chi vende teme che l'eccesso di capacità regionale stia già spingendo in basso tariffe e yield, che gli shock geopolitici possano imporre cancellazioni di rotta con quasi nessun preavviso, e che con la maggior parte dell'esposizione al carburante scoperta un aumento prolungato del prezzo del petrolio colpirebbe duramente i margini proprio mentre la pressione competitiva limita quanto le tariffe possano salire.
Scritto dalla redazione, pubblicato il 18 agosto 2026
Concorrenti diretti
Con chi questa società si contende gli stessi clienti
Generato il 18 settembre 2026 con claude-haiku-4-5 — condiviso con tutti gli utenti
L'altra grande compagnia premium con hub in Asia: si contendono gli stessi passeggeri di fascia alta e lo stesso traffico in transito fra Sud-est asiatico, Europa, Australia e Nord America.
Con l'hub di Dubai intercetta gli stessi passeggeri in coincidenza fra Asia, Europa, Africa e Medio Oriente che Cathay fa passare da Hong Kong.
La più grande compagnia della Cina continentale si gioca su prezzo e capacità i viaggiatori cinesi in uscita, sulle stesse rotte regionali e intercontinentali che Cathay alimenta via Hong Kong.
Con l'hub di Seul Incheon si contende gli stessi flussi in coincidenza transpacifici e fra Asia ed Europa.
Compagnia di stato del Golfo: porta i passeggeri asiatici sul suo hub di Doha verso Europa, Africa e Americhe, cioè gli stessi itinerari con uno scalo che vende Cathay.
Concorrente privata che vola dallo stesso aeroporto di casa e la sfida direttamente sulle rotte regionali in Asia-Pacifico, dove i ricavi per passeggero stanno calando.
Stato Patrimoniale e Liquidità
Ricavi
$126.50B
Ultimi 12 mesi fino all'ultima trimestrale pubblicata — stima da metriche per azione
Utile Netto
$12.54B
Ultimi 12 mesi fino all'ultima trimestrale pubblicata — stima da metriche per azione
Free Cash Flow
$15.46B
Patrimonio Netto Totale
$58.02B
Passività Totali
$63.49B
Rapporto di Liquidità
0.44
Copertura Interessi
-
Debito/EBITDA
2.79
Utile per Azione
Ricavi e Utile Netto
Free Cash Flow
Scomposizione Ricavi
Prospetto storico
Margini nel tempo
Il debito nel tempo
Quanto pesa il debito
Griglia della crescita
Crescita — Ricavi
Stima del Fair Value
Fair Value
$19.76
Prezzo Attuale
$14.74
Margine di Sicurezza
+25.4%
Range Fair Value
$15.37 - $24.16
Intervallo di dispersione tra i metodi di valutazione usati, non una stima statisticamente calibrata.
Metodi di Stima
Metriche di Valutazione
Rapporto P/E
7.15
ROE
24.5%
Rapporto P/B
1.54
P/FCF
5.64
Margine Lordo
65.2%
ROIC
8.2%
Radar Redditività
Creazione di Valore (Vantaggio Competitivo)
ROIC
8.2%
WACC
4.6%
ROIC − WACC
+3.6 pp
Il ROIC supera il costo del capitale: l'azienda sta creando valore per gli azionisti.
Criteri di Analisi Fondamentale
Superati (16)
- ROIC 8.2%
- Gross Margin 65.2%
- P/FCF 5.64
- P/B Ratio 1.54
- Debt/Equity ratio
- Operating Margin 12.3%
- Positive Free Cash Flow
- Debt/EBITDA
- Price below Graham Number
- DCF valuation (Undervalued)
- ROE 22.7%
- Revenue Growth 5Y 20.0%
- Analyst Consensus 75% Buy
- Earnings Surprise avg 50.5%
- Earnings Quality (OCF/NI) 2.58
- Net Margin Trend 9.3% vs 9.2%
Non superati (4)
- Price CAGR 4.57%
- CapEx intensity
- Current Ratio
- Piotroski F-Score 2/9
Non disponibili (7)
- EPS data insufficient
- Dividend Payout NaN%
- Interest Coverage
- Return on Tangible Assets
- Low reliance on intangibles
- PEG Ratio (need PE > 0 and growth > 0)
- Share Dilution (missing shares data)
Piotroski F-Score
Preoccupazioni finanziarie serie
Qualità degli Utili
Alta qualità: utili supportati da cash
Diluizione Azionaria
Riacquisto azioni. Favorevole agli azionisti
Partecipazioni istituzionali
Nessuna dichiarazione istituzionale per questa azienda.
Governance
Team Dirigenziale
| Nome | Ruolo | Età |
|---|---|---|
| Mr. Guy Martin Coutts Bradley J.P. | Executive Chairman of the Board | 59 |
| Mr. Siu Por Lam | CEO & Executive Director | 52 |
| Ms. Rebecca Jane Sharpe | CFO & Executive Director | 54 |
| Mr. James John McGowan | Chief Operations & Service Delivery Officer and Executive Director | 52 |
| Ms. Hoi Zee Lau | Chief Customer & Commercial Officer and Executive Director | 54 |
| Mr. Keith Fung | General Manager of Corporate Finance | - |
| Ms. Joanna Lai | Group General Counsel & Company Secretary | 40 |
| Ms. Patricia Hwang | Director of People | - |
| Christopher J. Buckley | Head of Financial Service | - |
| Mr. Jonathan Ng | Regional Head of Customer Travel & Lifestyle - Southeast Asia | - |
Rischio Audit
3
Rischio CdA
4
Rischio Compensi
5
Rischio Diritti Azionisti
8
Parte 2 · Il prezzo e il momento d'ingresso
Questa parte non serve a capire se l'azienda vale: serve a scegliere quando comprarla, dopo che i fondamentali ti hanno convinto. Dentro: analisi tecnica, potenziale, drawdown storici, esposizione gamma.
Ultime Notizie
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