Amdocs Limited (DOX)
SottovalutatoFondamentale
77
Prezzo
$57.18
Capitalizzazione
$6.04B
Parte 1 · Quanto vale l'azienda
Panoramica
Amdocs sviluppa e gestisce il software di back-office che gli operatori di telecomunicazioni usano per fatturare i clienti, gestire i loro account e orchestrare le reti — i sistemi dietro le quinte ogni volta che qualcuno si abbona a un piano telefonico, riceve una bolletta o attiva un servizio. Lavora per un numero ristretto di grandi operatori telecom piuttosto che per i consumatori, e spesso continua a far girare il software per conto del cliente per anni dopo l'installazione, invece di limitarsi a vendere una licenza una tantum.
Come guadagna
La parte maggiore e più stabile dei ricavi è costituita dai servizi gestiti: Amdocs continua a far funzionare i sistemi di fatturazione e di rete di un operatore nell'ambito di un contratto continuativo, il che produce ricavi ricorrenti e pluriennali. Il resto arriva da lavori a progetto — costruire, aggiornare o migrare questi sistemi — fatturati man mano che il lavoro viene svolto e più irregolari. Poiché cambiare la piattaforma di fatturazione di un operatore telecom è un'impresa pluriennale, i contratti tendono a durare per anni una volta firmati.
Vantaggio competitivo
Costi di cambiamento · StrettoI sistemi di fatturazione e gestione clienti di un operatore telecom toccano ogni abbonato e ogni fattura, quindi sostituirli è un progetto pluriennale e ad alto rischio che la maggior parte degli operatori evita a meno di esservi costretta. Questa inerzia favorisce il fornitore già presente, ma non è esclusiva di Amdocs: fornitori rivali gestiscono lo stesso tipo di sistemi per altri grandi operatori e possono aggiudicarsi un contratto quando arriva il momento del rinnovo.
Cosa muove la domanda
DifensivoGli operatori telecom devono continuare a fatturare e servire gli abbonati indipendentemente dal ciclo economico, il che sostiene la base di ricavi ricorrenti dei servizi gestiti di Amdocs. Il lavoro a progetto che aggiorna o migra i sistemi è più discrezionale e può essere rimandato quando un operatore restringe la propria spesa in conto capitale.
Rischi principali
- Ricavi concentrati su pochi operatori telecom — Un piccolo numero di grandi clienti, guidati da AT&T e T-Mobile, pesa per una quota molto ampia dei ricavi. Perdere o ridimensionare il rapporto con uno di essi sarebbe difficile da compensare.
- Consolidamento tra operatori telecom — Le fusioni tra operatori telecom riducono il numero di potenziali clienti e possono rimettere in discussione i contratti esistenti quando due clienti uniscono i propri sistemi.
- Progetti lunghi e complessi possono sforare il budget — Le grandi realizzazioni e migrazioni di sistemi per gli operatori telecom sono tecnicamente complesse e pluriennali; ritardi o superamenti di costo su contratti a prezzo fisso possono danneggiare i margini.
Concentrazione dei clienti
I primi clienti valgono il 45.8% dei ricavi
Nell'esercizio 2025, AT&T da sola ha pesato per il 25,9% dei ricavi e T-Mobile per il 19,9%, insieme quasi la metà del totale, con i dieci maggiori clienti che pesano per circa il 70%.
Le ragioni di chi compra
Chi compra sostiene che lo spostamento verso i servizi gestiti dia ad Amdocs ricavi sempre più ricorrenti e prevedibili, che i costi di cambio mantengano in piedi per anni le relazioni di lunga data con gli operatori, e che la necessità degli operatori telecom di modernizzare i sistemi di rete e fatturazione per il cloud e il 5G continui a generare nuovo lavoro a progetto.
I timori di chi vende
Chi vende teme che la dipendenza da due soli clienti per quasi metà dei ricavi renda i risultati fragili di fronte alla decisione su un solo contratto, che il consolidamento del settore telecom continui a ridurre il bacino di potenziali clienti, e che i grandi progetti tecnologici a perimetro fisso comportino un rischio di esecuzione reale.
Scritto dalla redazione, pubblicato il 18 agosto 2026
Concorrenti diretti
Con chi questa società si contende gli stessi clienti
Generato il 18 settembre 2026 con claude-haiku-4-5 — condiviso con tutti gli utenti
Oracle Communications vende agli stessi operatori il software di billing, revenue management, ordini e catalogo, contendendo direttamente ad Amdocs i prodotti di monetizzazione che ne costituiscono il cuore delle licenze.
Netcracker vende agli stessi operatori telefonici lo stesso impianto BSS/OSS cloud-native di Amdocs — fatturazione, gestione dei ricavi, customer experience e automazione di rete — e dopo aver rilevato CSG Systems nel maggio 2026 gli si contrappone su una fetta ancora più ampia della spesa IT delle telco.
La divisione Digital BSS di Ericsson si presenta alle stesse gare per charging, fatturazione e cataloghi commerciali dei grandi operatori mobili, e può abbinarle agli apparati di rete che già fornisce: proprio i «fornitori di apparati che vendono anche software» che Amdocs indica come concorrenti nel suo 20-F.
La divisione software di Huawei fornisce piattaforme di fatturazione convergente e OSS agli operatori di Asia, Africa, Medio Oriente e parte dell'Europa, ed è di norma l'offerta alternativa che Amdocs si trova davanti in quei mercati.
Il portafoglio software di Nokia — charging convergente, monetizzazione, orchestrazione e assurance dei servizi — punta agli stessi budget per la monetizzazione del 5G e per l'OSS presso gli stessi operatori di primo livello.
Accenture contende ad Amdocs la metà del fatturato fatta di servizi, presentandosi alle stesse gare di integrazione di sistemi, trasformazione e servizi gestiti per le telco che il 20-F di Amdocs elenca per prime fra i tipi di concorrenti.
Stato Patrimoniale e Liquidità
Ricavi
$4.65B
Ultimi 12 mesi (al 30/06/2026)
Utile Netto
$454M
Ultimi 12 mesi (al 30/06/2026)
Free Cash Flow
$690M
Patrimonio Netto Totale
$3.29B
Passività Totali
$1.09B
Rapporto di Liquidità
0.94
Copertura Interessi
-
Debito/EBITDA
1.05
Utile per Azione
Ricavi e Utile Netto
Free Cash Flow
Scomposizione Ricavi
Prospetto storico
Margini nel tempo
Il debito nel tempo
Quanto pesa il debito
Griglia della crescita
Crescita — Ricavi
Stima del Fair Value
Fair Value
$77.09
Prezzo Attuale
$57.18
Margine di Sicurezza
+25.8%
Range Fair Value
$50.11 - $104.07
Intervallo di dispersione tra i metodi di valutazione usati, non una stima statisticamente calibrata.
Metodi di Stima
Metriche di Valutazione
Rapporto P/E
13.74
ROE
13.3%
Rapporto P/B
1.84
P/FCF
8.76
Margine Lordo
38.3%
ROIC
15.1%
Radar Redditività
Creazione di Valore (Vantaggio Competitivo)
ROIC
15.1%
WACC
6.8%
ROIC − WACC
+8.3 pp
Il ROIC supera il costo del capitale: l'azienda sta creando valore per gli azionisti.
Criteri di Analisi Fondamentale
Superati (14)
- ROIC 15.1%
- Gross Margin 38.3%
- P/FCF 8.76
- P/B Ratio 1.84
- Debt/Equity ratio
- Positive Free Cash Flow
- CapEx intensity
- Current Ratio
- Debt/EBITDA
- DCF valuation (Undervalued)
- ROE 13.4%
- Analyst Consensus 64% Buy
- Earnings Quality (OCF/NI) 1.33
- Net Margin Trend 12.5% vs 9.9%
Non superati (5)
- Price CAGR 0.02%
- Revenue Growth 5Y 1.7%
- Earnings Surprise avg -0.3%
- PEG Ratio 2.07
- Piotroski F-Score 2/9
Non disponibili (8)
- EPS data insufficient
- Dividend Payout NaN%
- Operating Margin NaN%
- Interest Coverage
- Return on Tangible Assets
- Low reliance on intangibles
- Price below Graham Number
- Share Dilution (missing shares data)
Piotroski F-Score
Preoccupazioni finanziarie serie
Qualità degli Utili
Alta qualità: utili supportati da cash
Diluizione Azionaria
Riacquisto azioni. Favorevole agli azionisti
Partecipazioni istituzionali
Nessuna dichiarazione istituzionale per questa azienda.
Governance
Team Dirigenziale
| Nome | Ruolo | Età |
|---|---|---|
| Mr. Shimie Hortig | President, CEO & Director | - |
| Mr. Tal Rozenfeld | Chief Financial Officer | - |
| Mr. Anthony Goonetilleke | Group President of Technology & Head of Strategy | - |
| Mr. Matthew E. Smith | Secretary & Head of Investor Relations | 53 |
| Idit Duvdevany Aronsohn | Head of Corporate Responsibility, Inclusion & Wellbeing | - |
| Mr. Avishai Sharlin | GM & Division President | 58 |
| Mustafa Oyumi | Head of B2B Strategy | - |
| Mr. Rajat Raheja | Division President of Amdocs Development Centre India LLP | 56 |
Parte 2 · Il prezzo e il momento d'ingresso
Questa parte non serve a capire se l'azienda vale: serve a scegliere quando comprarla, dopo che i fondamentali ti hanno convinto. Dentro: analisi tecnica, potenziale, drawdown storici, esposizione gamma.
Ultime Notizie
Ultime notizie per DOX, da Markets Gazette.