Drax Group plc (DRXGF)
SopravvalutatoFondamentale
42
Prezzo
$806.50
Capitalizzazione
$2.72B
Parte 1 · Quanto vale l'azienda
Panoramica
Drax genera e fornisce elettricità nel Regno Unito, usando biomassa — pellet di legno che produce da sé, soprattutto in Nord America — per alimentare la sua centrale a carbone convertita nello Yorkshire settentrionale, insieme a un portafoglio di impianti idroelettrici, di pompaggio e a gas. Vende il pellet che coltiva e pressa attraverso una filiera propria invece di comprarlo sul mercato aperto, e lo brucia per generare energia di base classificata come rinnovabile secondo gli schemi di incentivo britannici.
Come guadagna
Drax guadagna in tre modi: producendo pellet di legno, generando elettricità da quello e dagli impianti idroelettrici e a gas, e vendendo quell'energia — più energia comprata da altri — a clienti industriali e aziendali. Gran parte della sua produzione a biomassa è sussidiata dal governo tramite la Renewables Obligation e i Contracts for Difference, che fissano una parte dei ricavi indipendentemente dal prezzo all'ingrosso; il resto, dalla generazione flessibile a gas e idroelettrica, è esposto alle oscillazioni del mercato elettrico all'ingrosso.
Vantaggio competitivo
Nessun vantaggio identificato · AssenteDrax vende una commodity — elettricità — su un mercato all'ingrosso dove decine di generatori competono sul prezzo. I sussidi fissano una parte dei ricavi ma non proteggono dai concorrenti; la filiera della biomassa e gli impianti di pompaggio abbassano i costi propri senza dare potere di prezzo su clienti che possono comprare energia da chiunque.
Cosa muove la domanda
Moderatamente ciclicoLa domanda di elettricità nel Regno Unito è di per sé piuttosto stabile, ma gli utili di Drax no: una parte della generazione a biomassa riceve un'integrazione sussidiata indipendentemente dal prezzo di mercato, mentre gli impianti flessibili a gas e idroelettrici, e l'energia rivenduta ai clienti aziendali, sono esposti alle oscillazioni dei prezzi all'ingrosso guidate da meteo, costo dei combustibili e mercato energetico più ampio.
Rischi principali
- Dipendenza dagli schemi di sostegno pubblico — La Renewables Obligation (in scadenza nel 2027) e i Contracts for Difference sostengono l'economia della biomassa; se questi schemi non vengono rinnovati o sostituiti, quella parte della base di ricavi scompare.
- Regole di approvvigionamento e sostenibilità della biomassa — Drax applica un'estesa politica di approvvigionamento e tracciabilità della biomassa; il mancato rispetto dei criteri di sostenibilità che qualificano il pellet per il sostegno pubblico potrebbe escludere parte della produzione dagli incentivi.
- Esposizione al prezzo dell'energia all'ingrosso — La generazione flessibile non sussidiata è esposta alle oscillazioni dei prezzi elettrici all'ingrosso, mitigate solo in parte da coperture a termine.
- Interruzioni operative e meteorologiche — Guasti alla connessione alla rete, fermate programmate e ritardi sugli impianti — come quelli che hanno riguardato la centrale di pompaggio di Cruachan — possono ridurre la produzione con breve preavviso.
Le ragioni di chi compra
Chi compra sostiene che la generazione a biomassa sussidiata dia a Drax una base di flussi di cassa prevedibile che la maggior parte dei generatori elettrici non ha, che la sua flotta idroelettrica e di pompaggio sia un asset scarso e difficile da replicare in un sistema che ha bisogno di più capacità flessibile, e che il business del pellet isoli i margini dalle oscillazioni del costo del combustibile che colpiscono altri generatori.
I timori di chi vende
Chi vende teme che l'economia di Drax dipenda da una volontà politica che potrebbe rivoltarsi contro l'idea di bruciare legno per produrre energia, che le rivendicazioni di approvvigionamento e sostenibilità della biomassa alla base dei sussidi attirino controlli sempre più severi, e che una volta scaduti gli schemi di sostegno l'azienda si ritrovi a competere sul prezzo elettrico all'ingrosso come qualunque altro generatore.
Scritto dalla redazione, pubblicato il 18 agosto 2026
Concorrenti diretti
Con chi questa società si contende gli stessi clienti
Generato il 18 settembre 2026 con claude-haiku-4-5 — condiviso con tutti gli utenti
SSE è l'altro grande produttore quotato a Londra: vende energia rinnovabile e flessibile sullo stesso mercato all'ingrosso britannico e partecipa alle stesse aste di capacità di Drax.
Centrica compete sia nella generazione flessibile e nello stoccaggio in Gran Bretagna sia, con British Gas Business, per gli stessi clienti industriali e commerciali serviti da Drax Energy Solutions.
Enviva è il maggiore produttore mondiale di pellet industriale e si contende gli stessi contratti di fornitura pluriennale con le utility europee e asiatiche cui punta la divisione pellet di Drax.
RWE Generation UK gestisce in Gran Bretagna un ampio parco di impianti a gas, biomassa e batterie, contendendo a Drax gli stessi ricavi da potenza programmabile e servizi di rete.
Graanul Invest è il maggiore produttore europeo di pellet e vende alla stessa domanda di biomassa industriale delle utility europee servita dagli impianti nordamericani di Drax.
Stato Patrimoniale e Liquidità
Ricavi
$5.05B
Ultimi 12 mesi fino all'ultima trimestrale pubblicata — stima da metriche per azione
Utile Netto
$18M
Ultimi 12 mesi fino all'ultima trimestrale pubblicata — stima da metriche per azione
Free Cash Flow
$274M
Patrimonio Netto Totale
$1.74B
Passività Totali
$1.20B
Rapporto di Liquidità
1.07
Copertura Interessi
-
Debito/EBITDA
1.59
Utile per Azione
Ricavi e Utile Netto
Free Cash Flow
Scomposizione Ricavi
Prospetto storico
Margini nel tempo
Il debito nel tempo
Quanto pesa il debito
Griglia della crescita
Crescita — Ricavi
Stima del Fair Value
Fair Value
$351.72
Prezzo Attuale
$806.50
Margine di Sicurezza
-129.3%
Range Fair Value
$228.62 - $474.82
Intervallo di dispersione tra i metodi di valutazione usati, non una stima statisticamente calibrata.
Metodi di Stima
Metriche di Valutazione
Rapporto P/E
14908.59
ROE
0.8%
Rapporto P/B
162.03
P/FCF
993.60
Margine Lordo
25.9%
ROIC
15.2%
Radar Redditività
Creazione di Valore (Vantaggio Competitivo)
ROIC
15.2%
WACC
6.1%
ROIC − WACC
+9.1 pp
Il ROIC supera il costo del capitale: l'azienda sta creando valore per gli azionisti.
Criteri di Analisi Fondamentale
Superati (9)
- Price CAGR 8.07%
- ROIC 15.2%
- Debt/Equity ratio
- Positive Free Cash Flow
- Current Ratio
- Debt/EBITDA
- Analyst Consensus 65% Buy
- Earnings Surprise avg 9.5%
- Earnings Quality (OCF/NI) 7.25
Non superati (11)
- Gross Margin 25.9%
- P/FCF 993.60
- P/B Ratio 162.03
- Operating Margin 4.0%
- CapEx intensity
- Price below Graham Number
- DCF valuation (Overvalued)
- ROE 3.9%
- Revenue Growth 5Y 4.8%
- Net Margin Trend 1.4% vs 8.5%
- Piotroski F-Score 2/9
Non disponibili (7)
- EPS data insufficient
- Dividend Payout NaN%
- Interest Coverage
- Return on Tangible Assets
- Low reliance on intangibles
- PEG Ratio (need PE > 0 and growth > 0)
- Share Dilution (missing shares data)
Piotroski F-Score
Preoccupazioni finanziarie serie
Qualità degli Utili
Alta qualità: utili supportati da cash
Diluizione Azionaria
Riacquisto azioni. Favorevole agli azionisti
Partecipazioni istituzionali
Nessuna dichiarazione istituzionale per questa azienda.
Governance
Team Dirigenziale
| Nome | Ruolo | Età |
|---|---|---|
| Mr. Dwight Daniel Willard Gardiner | Group CEO & Executive Director | 61 |
| Mr. Frank Hendrikus Lemmink | CFO & Executive Director | 57 |
| Mr. Lee Dawes | Chief Operations Officer | - |
| Mr. Mark Strafford | Head of Investor Relations | - |
| Ms. Hillary Berger | Group General Counsel | - |
| Ms. Farnaz Ranjbar | Chief People Officer | 55 |
| Mr. Paul Sheffield | Chief Commercial Officer | - |
| Mr. Tim Cole | Head of Customer Marketing | - |
| Mr. Ross McKenzie | Chief Corporate Affairs & Sustainability Officer | - |
| Hannah Steedman | Chief Strategy & Transformation Officer | - |
Rischio Audit
5
Rischio CdA
3
Rischio Compensi
1
Rischio Diritti Azionisti
1
Parte 2 · Il prezzo e il momento d'ingresso
Questa parte non serve a capire se l'azienda vale: serve a scegliere quando comprarla, dopo che i fondamentali ti hanno convinto. Dentro: analisi tecnica, potenziale, drawdown storici, esposizione gamma.
Ultime Notizie
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