Deutsche Telekom AG (DTEGY)
SottovalutatoFondamentale
74
Prezzo
$26.07
Capitalizzazione
$128.60B
Parte 1 · Quanto vale l'azienda
Panoramica
Deutsche Telekom possiede e gestisce reti di telecomunicazione — mobile, fisso e banda larga — in Germania e nel resto d'Europa, e detiene una quota di maggioranza in T-Mobile US, l'operatore mobile americano. I clienti pagano canoni ricorrenti per voce, dati e accesso a banda larga, con piani che durano tipicamente uno o due anni, e la divisione Systems Solutions vende servizi IT e digitali a imprese e pubblica amministrazione.
Come guadagna
La maggior parte dei ricavi sono canoni di abbonamento ricorrenti per l'accesso alla rete, fatturati mensilmente a prescindere da quanto il cliente utilizzi effettivamente. Costruire e aggiornare le reti sottostanti — frequenze, fibra, antenne — richiede una spesa in conto capitale continua e pesante, quindi la redditività dipende dal distribuire quel costo fisso sul maggior numero possibile di abbonati paganti; il business statunitense, T-Mobile, è oggi il singolo maggior contributore ai ricavi di gruppo.
Ricavi per segmento
L'operatore mobile americano a partecipazione di maggioranza, oggi la maggiore singola fonte di ricavi e profitti del gruppo.
Il business domestico di mobile, fisso e banda larga, il mercato di riferimento del marchio Deutsche Telekom.
Attività di mobile e fisso in altri paesi europei al di fuori della Germania.
Servizi IT, cloud e digitali venduti a clienti aziendali e pubblici, separati dai business di rete.
Vantaggio competitivo
Scala · StrettoPossedere licenze di frequenza nazionali e infrastrutture di rete fisiche è abbastanza costoso da tenere fuori la maggior parte dei nuovi entranti, e i clienti raramente cambiano operatore per piccole differenze di prezzo una volta installati. Ma il vantaggio non è esclusivo: una manciata di rivali ben capitalizzati possiede reti comparabili in ogni mercato servito da Deutsche Telekom, quindi la concorrenza continua a fare pressione sui prezzi.
Cosa muove la domanda
DifensivoL'accesso mobile e a banda larga è vicino a un servizio essenziale per la maggior parte di famiglie e imprese, quindi il numero di abbonati regge ragionevolmente bene anche in un'economia più debole. La crescita arriva invece soprattutto da aumenti di prezzo, servizi aggiuntivi e nuovi abbonati nel mercato statunitense più che dal ciclo economico.
Rischi principali
- Concorrenza intensa nel mercato USA — T-Mobile US opera in un mercato che l'azienda descrive come intensamente competitivo, con una possibile saturazione della crescita dei clienti wireless e una crescente convergenza fra operatori mobile, fissi e satellitari.
- Privacy dei dati e cybersicurezza — L'azienda classifica privacy e sicurezza dei dati come il rischio operativo di maggiore rilevanza, citando l'esposizione al GDPR con multe potenziali fino al 2-4% dei ricavi annui mondiali totali, oltre a minacce informatiche in evoluzione.
- Concorrenza nel mercato tedesco ed europeo — L'intensificarsi della concorrenza e condizioni economiche incerte nei segmenti consumer, business e wholesale in Germania hanno innalzato questo rischio da bassa a media rilevanza.
- Interruzioni negli approvvigionamenti e fornitori — L'azienda ha innalzato questo rischio da media ad alta rilevanza, citando interruzioni geopolitiche, carenze di componenti, concentrazione dei fornitori e il costo trasferito dei dazi statunitensi.
Le ragioni di chi compra
Chi compra sostiene che la crescita continua di abbonati e ricavi da servizi di T-Mobile US ne faccia il principale motore di valore del gruppo, che possedere infrastrutture di rete insostituibili in Germania, Europa e Stati Uniti garantisca un potere di prezzo duraturo, e che ricavi da abbonamento stabili e ricorrenti sostengano il dividendo anche nei rallentamenti economici.
I timori di chi vende
Chi vende teme che i risultati di gruppo dipendano ormai in gran parte da un'unica controllata estera esposta a oscillazioni competitive e regolatorie specifiche degli USA, che l'intensificarsi della concorrenza sia in Germania sia negli Stati Uniti continui a fare pressione sui prezzi, e che gli investimenti di rete continui e pesanti lascino meno margine di errore se la crescita rallenta in uno qualunque dei mercati.
Scritto dalla redazione, pubblicato il 18 agosto 2026
Concorrenti diretti
Con chi questa società si contende gli stessi clienti
Generato il 18 settembre 2026 con claude-haiku-4-5 — condiviso con tutti gli utenti
Vodafone è il secondo operatore mobile e di banda larga via cavo in Germania e si rivolge alle stesse famiglie e alle stesse imprese di Telekom anche in vari altri mercati europei.
Verizon è uno dei due principali rivali di T-Mobile US, la controllata da cui arriva la maggior parte dei ricavi di Deutsche Telekom, e si contende gli stessi abbonati americani di telefonia mobile e internet domestico.
AT&T si contende con T-Mobile US gli stessi clienti americani di mobile in abbonamento e fibra, il mercato che oggi genera la maggior parte dei ricavi di gruppo di Deutsche Telekom.
Con il marchio O2, Telefónica gestisce la terza rete mobile tedesca e si contende gli stessi abbonamenti mobili e di rete fissa in Germania, oltre a incrociare Telekom in Spagna e America Latina.
1&1 sta costruendo la quarta rete mobile tedesca e attacca Telekom sul prezzo nelle offerte mobili e DSL/fibra rivolte ai clienti residenziali tedeschi.
Orange è l'altro grande operatore integrato storico europeo e contende a Telekom i clienti mobili, di banda larga e di servizi ICT per le aziende in Europa continentale.
Stato Patrimoniale e Liquidità
Ricavi
$119.69B
Ultimi 12 mesi (al 30/06/2026)
Utile Netto
$8.64B
Ultimi 12 mesi (al 30/06/2026)
Free Cash Flow
$17.39B
Patrimonio Netto Totale
$59.85B
Passività Totali
$146.76B
Rapporto di Liquidità
1.03
Copertura Interessi
-
Debito/EBITDA
3.44
Utile per Azione
Ricavi e Utile Netto
Free Cash Flow
Scomposizione Ricavi
Prospetto storico
Margini nel tempo
Il debito nel tempo
Quanto pesa il debito
Griglia della crescita
Crescita — Ricavi
Stima del Fair Value
Fair Value
$60.17
Prezzo Attuale
$26.07
Margine di Sicurezza
+56.7%
Range Fair Value
$39.11 - $81.23
Intervallo di dispersione tra i metodi di valutazione usati, non una stima statisticamente calibrata.
Metodi di Stima
Metriche di Valutazione
Rapporto P/E
15.11
ROE
15.1%
Rapporto P/B
2.15
P/FCF
7.39
Margine Lordo
44.9%
ROIC
11.1%
Radar Redditività
Creazione di Valore (Vantaggio Competitivo)
ROIC
11.1%
WACC
3.7%
ROIC − WACC
+7.4 pp
Il ROIC supera il costo del capitale: l'azienda sta creando valore per gli azionisti.
Criteri di Analisi Fondamentale
Superati (15)
- Price CAGR 5.20%
- ROIC 11.1%
- Gross Margin 44.9%
- P/FCF 7.39
- P/B Ratio 2.15
- Debt/Equity ratio
- Positive Free Cash Flow
- Current Ratio
- Debt/EBITDA
- DCF valuation (Undervalued)
- ROE 14.0%
- Analyst Consensus 92% Buy
- Earnings Surprise avg 8.0%
- PEG Ratio 0.84
- Earnings Quality (OCF/NI) 4.25
Non superati (4)
- CapEx intensity
- Revenue Growth 5Y 3.4%
- Net Margin Trend 8.1% vs 9.7%
- Piotroski F-Score 2/9
Non disponibili (8)
- EPS data insufficient
- Dividend Payout NaN%
- Operating Margin NaN%
- Interest Coverage
- Return on Tangible Assets
- Low reliance on intangibles
- Price below Graham Number
- Share Dilution (missing shares data)
Piotroski F-Score
Preoccupazioni finanziarie serie
Qualità degli Utili
Alta qualità: utili supportati da cash
Diluizione Azionaria
Riacquisto azioni. Favorevole agli azionisti
Partecipazioni istituzionali
Governance
Team Dirigenziale
| Nome | Ruolo | Età |
|---|---|---|
| Mr. Timotheus Hottges | Chairman of Management Board & CEO | 63 |
| Dr. Christian P. Illek | CFO & Product and Technology & Member of Management Board | 61 |
| Dr. Ferri Abolhassan Pur-Moghaddam | Member of the Executive Board | 61 |
| Mr. Thorsten Langheim | Member of Management Board & Executive VP of Group Corporate Development and USA | 59 |
| Ms. Birgit M. Bohle | Member of Mgt Board,Chief HR Officer & Legal Affairs,Labor Director&Member of Data Privacy Adv Board | 52 |
| Ms. Dominique Yvette M. Leroy | CEO of Europe & Member of Management Board-Europe | 61 |
| Mr. Rodrigo Francisco Diehl | Member of Management Board | 50 |
| Dr. Guillaume Maisondieu | Senior Vice President of Group Accounting & Customer Finance | - |
| Mr. Hannes Wittig | Head of Investor Relations | - |
| Dr. Claudia Junker | Executive VP, Head of the Legal, Compliance & Data Privacy Department | - |
Rischio Audit
3
Rischio CdA
3
Rischio Compensi
5
Rischio Diritti Azionisti
1
Parte 2 · Il prezzo e il momento d'ingresso
Questa parte non serve a capire se l'azienda vale: serve a scegliere quando comprarla, dopo che i fondamentali ti hanno convinto. Dentro: analisi tecnica, potenziale, drawdown storici, esposizione gamma.
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