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Entegris, Inc. (ENTG)

Sopravvalutato
TechnologySemiconductor Equipment & MaterialsUnited States

Fondamentale

62

Prezzo

$168.60

Capitalizzazione

$22.64B

Parte 1 · Quanto vale l'azienda

Panoramica

Entegris produce i materiali speciali e i sistemi di filtrazione che gli stabilimenti di produzione dei chip usano per mantenere privi di contaminazione le sostanze chimiche, i gas e i liquidi impiegati nella lavorazione. I produttori di chip non possono ridurre ulteriormente le dimensioni dei transistor senza materiali sempre più puri, ed Entegris fornisce i filtri, le membrane, i fanghi abrasivi e i gas che lo rendono possibile. Vende quasi esclusivamente all'industria dei semiconduttori, concentrata su pochi grandissimi produttori come TSMC e Samsung.

Come guadagna

La maggior parte dei ricavi arriva da Advanced Purity Solutions — prodotti di filtrazione, purificazione e controllo della contaminazione consumati continuamente durante la produzione — e il resto da Materials Solutions, i materiali per deposizione, i fanghi abrasivi, i gas e le sostanze per incisione usati direttamente nella lavorazione dei chip. Poiché i suoi prodotti vengono qualificati nel processo produttivo del cliente, cambiare fornitore dopo l'approvazione richiede riqualificare l'intera linea, il che scoraggia il cambio e sostiene acquisti costanti.

Ricavi per segmento

Advanced Purity Solutions56.1%

Prodotti e sistemi di filtrazione, purificazione e controllo della contaminazione che mantengono privi di particelle le sostanze chimiche e i gas usati nella lavorazione dei chip.

Materials Solutions43.9%

Materiali per deposizione, fanghi abrasivi e pad per CMP, gas speciali e sostanze per incisione e pulizia consumati direttamente nel processo di produzione dei chip.

Vantaggio competitivo

Costi di cambiamento · Stretto

I materiali e i filtri di Entegris vengono qualificati nella linea produttiva del cliente attraverso un lungo processo di validazione; una volta approvato, un produttore di chip è riluttante a riqualificare un fornitore alternativo per il rischio e il costo che comporta. Esistono concorrenti per la maggior parte delle linee di prodotto e prezzo e prestazioni contano ancora, quindi il vantaggio resta ristretto.

Cosa muove la domanda

Ciclico

La domanda segue gli investimenti in capitale e i volumi di lavorazione dei wafer dell'industria dei semiconduttori, che si muovono in cicli pluriennali guidati dalla domanda di chip e dalle decisioni di capacità di pochi clienti. Un rallentamento nell'utilizzo degli stabilimenti o una pausa nell'espansione della capacità più avanzata riduce i volumi di Entegris con uno o due trimestri di ritardo.

Rischi principali

  • Concentrazione dei clienti — Una porzione significativa delle vendite è concentrata su un numero limitato di clienti chiave, e le vendite nette e la redditività potrebbero calare in modo rilevante se l'azienda ne perdesse uno o più.
  • Cicli di investimento dei semiconduttori — I ricavi dipendono dai cicli di investimento in capacità e tecnologia dei produttori di chip, che storicamente oscillano tra espansione e frenata, trascinando con sé i volumi e i prezzi di Entegris.
  • Concentrazione geografica dei clienti — Una quota ampia dei ricavi arriva da clienti a Taiwan, Cina e Corea del Sud, quindi restrizioni commerciali, tensioni geopolitiche o interruzioni in una di queste regioni possono incidere direttamente sulle vendite.
  • Rischio di qualificazione e transizione tecnologica — Nuovi materiali e filtri devono essere riqualificati dai clienti ogni volta che la tecnologia dei chip avanza; non riuscire a stare al passo con il nuovo nodo di processo di un cliente potrebbe far perdere la fornitura in quel momento di qualificazione.

Concentrazione dei clienti

I primi clienti valgono il 50% dei ricavi

Entegris dichiara che i dieci maggiori clienti hanno pesato per circa il 50% delle vendite nette nel 2025, con TSMC da sola intorno al 16%, quindi un rallentamento presso una manciata di grandissimi produttori di chip ha un effetto sproporzionato sui risultati.

Le ragioni di chi compra

Chi compra sostiene che i materiali di Entegris siano incorporati nelle linee produttive qualificate dei clienti, che la produzione di chip avanzati richieda input sempre più puri che solo pochi fornitori sanno garantire, e che questo posizioni l'azienda a beneficiare dello spostamento di lungo periodo verso nodi di processo più piccoli ed esigenti.

I timori di chi vende

Chi vende teme che ricavi concentrati su una manciata di grandissimi produttori di chip lascino Entegris esposta alle decisioni di capacità di un singolo cliente, e che una frenata nel ciclo di investimenti dei semiconduttori, notoriamente ciclico, colpirebbe duramente i volumi indipendentemente da quanto i prodotti siano radicati.

Dati per segmento dall'esercizio 2025Fonti: Entegris Reports Results for Fourth Quarter of 2025

Scritto dalla redazione, pubblicato il 18 agosto 2026

Concorrenti diretti

Con chi questa società si contende gli stessi clienti

Confronta

Generato il 18 settembre 2026 con claude-haiku-4-5 — condiviso con tutti gli utenti

P/E: 37.5Punteggio: 62Capitalizzazione: $159.81B

Con Pall se la gioca direttamente con Entegris nella filtrazione ad altissima purezza e nel controllo della microcontaminazione per le fab di semiconduttori.

P/E: 152.0Punteggio: 61Capitalizzazione: $17.69B

La divisione Electronics & Industrial vende pad e slurry per il CMP, chimici per la pulizia avanzata e materiali per deposizione agli stessi produttori di chip serviti da Entegris.

P/E: 30.3Punteggio: 65Capitalizzazione: $215.80B

Citata da Entegris fra i concorrenti sui materiali elettronici: fornisce gas speciali e sistemi di erogazione alla stessa clientela di semiconduttori.

Merck KGaA (EMD Electronics)Non tracciato

Entegris la cita nel proprio 10-K fra i concorrenti sui materiali: vende materiali per deposizione, gas speciali e chimica per il CMP alle stesse fabbriche di chip.

L'Air Liquide S.A.Non tracciato

Con la divisione Electronics Advanced Materials si contende la stessa spesa delle fab su gas speciali elettronici e precursori avanzati.

Shin-Etsu Polymer Co., Ltd. (信越ポリマー株式会社)Non tracciato

Compete sui contenitori per wafer e sui microambienti di trasporto, cioè i prodotti che proteggono wafer e reticoli dentro la fab.

Stato Patrimoniale e Liquidità

Ricavi

$3.33B

Ultimi 12 mesi (al 27/06/2026)

Utile Netto

$306M

Ultimi 12 mesi (al 27/06/2026)

Free Cash Flow

$396M

Patrimonio Netto Totale

$3.95B

Passività Totali

$4.40B

Rapporto di Liquidità

3.05

Copertura Interessi

2.75

Debito/EBITDA

5.38

Utile per Azione

Ricavi e Utile Netto

Free Cash Flow

Scomposizione Ricavi

Prospetto storico

Margini nel tempo

Il debito nel tempo

Quanto pesa il debito

Griglia della crescita

Crescita — Ricavi

Stima del Fair Value

Caso generaleSopravvalutato

Fair Value

$83.55

Prezzo Attuale

$168.60

Margine di Sicurezza

-101.8%

Range Fair Value

$54.31 - $112.79

Intervallo di dispersione tra i metodi di valutazione usati, non una stima statisticamente calibrata.

Metodi di Stima

Target degli analisti:$173.36
Flussi di cassa scontati (DCF):$26.65
Multiplo sugli utili (P/E):$64.08
Formula di Graham:$14.96
Valore della capacità di reddito (EPV):$21.96
P/B giustificato:$11.37
Sconto dei dividendi (Gordon):$5.08
P/FFO, i fondi da operazioni:$46.17
Utili di mezzo ciclo:$77.81
Multiplo sui ricavi:$106.56
Consenso Analisti:Buy (14B / 2H / 2S)
Ultima Sorpresa Utili:+11.16%

Metriche di Valutazione

Rapporto P/E

79.24

ROE

6.0%

Rapporto P/B

5.83

P/FCF

42.10

Margine Lordo

45.5%

ROIC

5.4%

Radar Redditività

Creazione di Valore (Vantaggio Competitivo)

ROIC

5.4%

WACC

11.1%

ROIC − WACC

-5.8 pp

Il ROIC è sotto il costo del capitale: l'azienda distrugge valore per ogni dollaro investito.

Criteri di Analisi Fondamentale

Superati (19)

  • EPS shows upward trend
  • Price CAGR 23.77%
  • ROIC 5.4%
  • Gross Margin 45.5%
  • Debt/Equity ratio
  • Operating Margin 16.0%
  • Positive Free Cash Flow
  • Current Ratio
  • Interest Coverage
  • Debt/EBITDA
  • Return on Tangible Assets
  • ROE 7.6%
  • Revenue Growth 5Y 11.4%
  • Analyst Consensus 78% Buy
  • Earnings Surprise avg 6.2%
  • Earnings Quality (OCF/NI) 2.56
  • Share Dilution 0.2%
  • Net Margin Trend 9.2% vs 9.2%
  • Piotroski F-Score 6/9

Non superati (6)

  • P/FCF 42.10
  • P/B Ratio 5.83
  • CapEx intensity
  • Low reliance on intangibles
  • Price below Graham Number
  • DCF valuation (Overvalued)

Non disponibili (2)

  • Dividend Payout NaN%
  • PEG Ratio (need PE > 0 and growth > 0)

Piotroski F-Score

6/9

Segnali misti: alcune aree necessitano attenzione

score
criteria

Qualità degli Utili

2.56

Alta qualità: utili supportati da cash

Diluizione Azionaria

0.2%

Numero di azioni stabile

Partecipazioni istituzionali

Governance

Team Dirigenziale

NomeRuoloEtà
Mr. David W. ReederCEO, President & Director50
Mr. Joseph Colella J.D.Senior VP, General Counsel, Chief Compliance Officer & Secretary43
Ms. Susan RiceSenior Vice President of Global Human Resources & Corporate Communications66
Mr. Sukhi NageshSenior VP & CFO-
Mr. Michael D. SauerVP, Controller & Chief Accounting Officer59
Mr. Nathaniel ArnoldSenior VP and Chief Information & Digital Officer-
Mr. Jeffrey Michael SchnellVice President of Investor Relations-
Mr. Clinton M. HarisSenior VP & President of Advanced Purity Solutions53
Mr. Olivier BlachierSenior VP, Chief Innovation Officer & President of Materials Solutions51
Mr. Michael BesnardSenior VP & Chief Commercial Officer54

Rischio Audit

2

Rischio CdA

1

Rischio Compensi

5

Rischio Diritti Azionisti

1

Parte 2 · Il prezzo e il momento d'ingresso

Questa parte non serve a capire se l'azienda vale: serve a scegliere quando comprarla, dopo che i fondamentali ti hanno convinto. Dentro: analisi tecnica, potenziale, drawdown storici, esposizione gamma.

Documenti

  • Relazione annuale (10-K)

    Una panoramica annuale del business, dei risultati finanziari e dei rischi dell'azienda.

    Depositato il 2026-02-11

    Vedi documento
  • Relazione trimestrale (10-Q)

    Un aggiornamento sull'andamento finanziario degli ultimi tre mesi.

    Depositato il 2026-08-04

    Vedi documento
  • Comunicazione price-sensitive (8-K)

    Una comunicazione su un evento importante, come un cambio ai vertici o un grande annuncio.

    Depositato il 2026-08-04

    Vedi documento

via SEC EDGAR

Storico Ricavi

via SEC EDGAR

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