LKQ Corporation (LKQ)

Come guadagna

LKQ acquista veicoli incidentati e a fine vita, li smonta per recuperarne i pezzi riutilizzabili e li vende insieme a componenti aftermarket attraverso la propria rete di distribuzione, guadagnando un margine su ogni pezzo venduto. La domanda dei suoi ricambi più economici sale quando le assicurazioni spingono per contenere i costi delle riparazioni da incidente, dato che molte non pagano un pezzo originale nuovo se è disponibile un equivalente riciclato o aftermarket più economico.

Ricavi per segmento

Essere il maggior acquirente alle aste di rottamazione e gestire la rete di distribuzione più capillare per i ricambi alternativi permette a LKQ di approvvigionarsi e consegnare a costi più bassi dei concorrenti più piccoli, e dà alle assicurazioni fiducia nell'indirizzarle il lavoro di riparazione. Il vantaggio è ristretto perché il mercato dei ricambi alternativi resta frammentato e le case automobilistiche contestano attivamente il diritto di LKQ a vendere alcuni pezzi.

La domanda segue il numero di incidenti e i chilometri percorsi, che si riducono in un'economia debole con il calo della guida, ma ha un pavimento perché le auto continuano a rompersi a prescindere dalle vendite di veicoli nuovi. La diffusione crescente dei sistemi di assistenza alla guida, che riducono nel tempo il tasso di incidenti, è un freno separato e di più lungo periodo sui volumi.

Rischi principali

• Prassi del settore assicurativo — I volumi di LKQ dipendono molto dal fatto che le assicurazioni continuino a specificare o approvare ricambi alternativi nei sinistri; un ritorno a preferire pezzi originali nuovi ridurrebbe la domanda.
• Restrizioni di proprietà intellettuale delle case auto — Le case automobilistiche e i regolatori possono limitare la vendita o l'importazione di certi ricambi aftermarket o riciclati facendo valere la proprietà intellettuale o le norme sull'import, restringendo ciò che LKQ può vendere.
• Esecuzione della ristrutturazione del portafoglio — L'azienda ha già ceduto il segmento Self Service e sta valutando la vendita di Specialty; eseguire queste cessioni mantenendo l'attività restante in buon funzionamento comporta un rischio operativo e finanziario.
• Calo degli incidenti per la tecnologia di sicurezza — La diffusione più ampia di funzioni di assistenza alla guida e prevenzione delle collisioni nei veicoli più recenti riduce nel tempo la frequenza degli incidenti, un freno strutturale sul volume del lavoro di riparazione da collisione.

LKQ vende a una base ampia e frammentata di carrozzerie indipendenti e in franchising; l'azienda non dichiara una cifra sul cliente principale, ma le assicurazioni esercitano un'influenza sproporzionata indirizzando le riparazioni verso i ricambi alternativi.