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MicroStrategy Incorporated (MSTR)

Sottovalutato
TechnologySoftware - ApplicationUnited States

Fondamentale

28

Prezzo

$153.09

Capitalizzazione

$64.20B

Parte 1 · Quanto vale l'azienda

Panoramica

Strategy, ex MicroStrategy, è nata come produttrice di software di business intelligence e analytics che le aziende usano per costruire dashboard e report a partire dai propri dati. Dal 2020 è diventata nota soprattutto come una tesoreria aziendale costruita attorno al Bitcoin: ha raccolto miliardi di dollari attraverso emissioni di azioni e debito destinate specificamente ad acquistare e detenere bitcoin, e oggi ne possiede centinaia di migliaia. Il business software genera ancora ricavi e flusso di cassa, ma sono le riserve di Bitcoin, non le vendite software, a dominare oggi il bilancio e il valore di mercato dell'azienda.

Come guadagna

Il business software guadagna da servizi in abbonamento e cloud, dalla vendita di licenze perpetue di vecchio tipo ormai in dismissione, e da commissioni di supporto e manutenzione sulle licenze esistenti: una base di ricavi piccola, sostanzialmente stabile o in calo, dell'ordine di poche centinaia di milioni di dollari l'anno. Accanto a questo, Strategy raccoglie nuovo capitale emettendo azioni e debito convertibile e usa il ricavato per comprare altro bitcoin, le cui variazioni di fair value passano ormai per il conto economico e sovrastano i risultati del business software; l'utile o la perdita riportati in un dato periodo dipendono soprattutto dal prezzo del bitcoin, non dalle vendite software.

Vantaggio competitivo

Nessun vantaggio identificato · Assente

Il segmento software è un attore piccolo e maturo in un mercato dominato da fornitori di business intelligence molto più grandi come Microsoft, Salesforce e Oracle, senza un vantaggio di scala, marchio o costi di uscita abbastanza forte da poter essere definito durevole. Qualunque vantaggio l'azienda abbia oggi deriva quasi interamente dalle sue riserve di bitcoin, non da una posizione difendibile nella sua linea di prodotto originaria.

Cosa muove la domanda

Ciclico

I risultati dell'azienda dipendono ormai quasi interamente dal prezzo del bitcoin, che oscilla molto più di un tipico ciclo economico, con rialzi e ribassi di grande entità nel giro di pochi mesi. Il piccolo business software, al contrario, segue il normale ciclo di spesa IT aziendale, ma è ormai troppo piccolo rispetto alle riserve di bitcoin per compensare in modo significativo quelle oscillazioni.

Rischi principali

  • Rischio prezzo del bitcoin — L'utile o la perdita riportati e il valore di bilancio del principale asset dell'azienda dipendono ormai dal prezzo di mercato del bitcoin, molto volatile e interamente fuori dal controllo dell'azienda.
  • Leva finanziaria e diluizione — La strategia è stata finanziata con grandi quantità di debito ed emissioni azionarie ripetute, che diluiscono gli azionisti esistenti e creano obblighi di rimborso a fronte di un asset, il bitcoin, che non genera flusso di cassa proprio.
  • Rischio regolatorio sugli asset digitali — Cambiamenti nel modo in cui i regolatori trattano le riserve aziendali di bitcoin, gli accordi di custodia o le regole contabili potrebbero incidere in modo rilevante sui risultati riportati o sulla capacità di portare avanti la strategia.
  • Business software legacy in calo — Il segmento software originario, ormai una piccola parte dell'azienda, affronta da anni la pressione competitiva di fornitori più grandi e una difficile transizione dai ricavi da licenza a quelli da abbonamento.

Le ragioni di chi compra

Chi compra vede l'azienda come un modo liquido e a leva per ottenere esposizione al prezzo del bitcoin senza acquistarlo direttamente, e si aspetta che la domanda istituzionale continua di bitcoin, unita alla capacità dell'azienda di continuare a raccogliere capitale a fronte delle proprie riserve, faccia crescere nel tempo il bitcoin per azione.

I timori di chi vende

Chi vende teme che la strategia sia essenzialmente una scommessa a leva finanziata da debito ed emissioni azionarie ripetute, che un calo prolungato del prezzo del bitcoin colpirebbe sia il bilancio sia la capacità di rifinanziarsi, e che il business software originario sia troppo piccolo e competitivamente debole per offrire un cuscinetto se la strategia sul bitcoin dovesse andare male.

Scritto dalla redazione, pubblicato il 18 agosto 2026

Concorrenti diretti

Con chi questa società si contende gli stessi clienti

Confronta

Generato il 19 settembre 2026 con claude-haiku-4-5 — condiviso con tutti gli utenti

P/E: 28.6Punteggio: 80Capitalizzazione: $3.70T

Con Power BI è il primo per diffusione nell'analisi dati aziendale e si contende con MicroStrategy gli stessi budget IT delle grandi imprese.

P/E: 20.9Punteggio: 81Capitalizzazione: $187.04B

La controllata Tableau vende le stesse installazioni di visualizzazione e business intelligence per cui MicroStrategy presenta offerte, spesso agli stessi reparti dati delle grandi aziende.

P/E: 21.5Punteggio: 66Capitalizzazione: $400.95B

Oracle Analytics Cloud viaggia insieme al database e all'ERP che i grandi clienti già usano, sottraendo la spesa in analytics che altrimenti andrebbe a MicroStrategy.

Qlik (QlikTech International AB)Non tracciato

Fornitore indipendente di analytics citato dalla stessa MicroStrategy nei documenti societari, che le contende i contratti di piattaforma BI negli ambienti ibridi e on-premise.

Domo, Inc.DOMO

Società specializzata in business intelligence cloud, propone cruscotti e applicazioni dati alla stessa clientela di medie e grandi imprese cui si rivolge MicroStrategy.

Metaplanet Inc. (メタプラネット株式会社)Non tracciato

Il bilancio annuale di MicroStrategy indica fra i concorrenti le altre società che tengono bitcoin in tesoreria: Metaplanet raccoglie capitale dagli stessi investitori che cercano un'esposizione amplificata al bitcoin tramite un titolo quotato.

Stato Patrimoniale e Liquidità

Ricavi

$498M

Ultimi 12 mesi (al 30/06/2026)

Utile Netto

$-30.41B

Ultimi 12 mesi (al 30/06/2026)

Free Cash Flow

$-75M

Patrimonio Netto Totale

$44.12B

Passività Totali

$10.60B

Rapporto di Liquidità

5.39

Copertura Interessi

-

Debito/EBITDA

-

Utile per Azione

Ricavi e Utile Netto

Free Cash Flow

Scomposizione Ricavi

Prospetto storico

Margini nel tempo

Il debito nel tempo

Quanto pesa il debito

Griglia della crescita

Crescita — Ricavi

Stima del Fair Value

Caso generaleSottovalutato

Fair Value

$229.87

Prezzo Attuale

$153.09

Margine di Sicurezza

+33.4%

Range Fair Value

$218.37 - $241.36

Intervallo di dispersione tra i metodi di valutazione usati, non una stima statisticamente calibrata.

Metodi di Stima

Target degli analisti:$229.87
Flussi di cassa scontati (DCF):Dati insufficienti per calcolarlo
Multiplo sugli utili (P/E):Dati insufficienti per calcolarlo
Formula di Graham:Dati insufficienti per calcolarlo
Valore della capacità di reddito (EPV):Dati insufficienti per calcolarlo
P/B giustificato:Dati insufficienti per calcolarlo
Sconto dei dividendi (Gordon):$9.04
P/FFO, i fondi da operazioni:Dati insufficienti per calcolarlo
Utili di mezzo ciclo:Dati insufficienti per calcolarlo
Multiplo sui ricavi:$7.22
Consenso Analisti:Strong Buy (23B / 3H / 0S)
Ultima Sorpresa Utili:-222.96%

Metriche di Valutazione

Rapporto P/E

-

ROE

-8.7%

Rapporto P/B

1.88

P/FCF

-

Margine Lordo

67.6%

ROIC

-55.2%

Radar Redditività

Creazione di Valore (Vantaggio Competitivo)

ROIC

-55.2%

WACC

16.2%

ROIC − WACC

-71.4 pp

Il ROIC è sotto il costo del capitale: l'azienda distrugge valore per ogni dollaro investito.

Criteri di Analisi Fondamentale

Superati (7)

  • Price CAGR 23.45%
  • Gross Margin 67.6%
  • P/B Ratio 1.88
  • Debt/Equity ratio
  • Current Ratio
  • Low reliance on intangibles
  • Analyst Consensus 88% Buy

Non superati (11)

  • EPS shows upward trend
  • ROIC -55.2%
  • Operating Margin -7295.4%
  • Positive Free Cash Flow
  • Return on Tangible Assets
  • DCF valuation (Unknown)
  • ROE -60.8%
  • Revenue Growth 5Y -0.1%
  • Earnings Surprise avg -627.5%
  • Share Dilution 31.2%
  • Piotroski F-Score 3/9

Non disponibili (9)

  • P/FCF NaN
  • Dividend Payout NaN%
  • CapEx intensity
  • Interest Coverage
  • Debt/EBITDA
  • Price below Graham Number
  • PEG Ratio (need PE > 0 and growth > 0)
  • Earnings Quality (OCF/Net Income)
  • Net Margin Trend (invalid data)

Piotroski F-Score

3/9

Preoccupazioni finanziarie serie

score
criteria

Qualità degli Utili

-

Bassa qualità: indagare la contabilità

Diluizione Azionaria

31.2%

Emissione nuove azioni, diluizione proprietà

Partecipazioni istituzionali

Governance

Team Dirigenziale

NomeRuoloEtà
Mr. Michael J. SaylorExecutive Chairman60
Mr. Phong Q. LePresident, CEO & Director48
Mr. Andrew KangExecutive VP, CFO & Principal Accounting Officer49
Mr. Thomas C. Chow Esq.Executive VP, General Counsel & Corporate Secretary46
Mr. Reza VirastehExecutive Vice President of Operations-
Ms. Ponna ArumugamExecutive VP & CTO-
Mr. Chaitanya JainHead of Investor Relations-
Ms. Joty PaparelloExecutive VP & Chief Human Resource Officer-
Mr. Saurabh AbhyankarExecutive VP & Chief Product Officer-
Mr. Jeremy PriceSenior Vice President of Financial Planning & Analysis-

Rischio Audit

9

Rischio CdA

10

Rischio Compensi

6

Rischio Diritti Azionisti

9

Parte 2 · Il prezzo e il momento d'ingresso

Questa parte non serve a capire se l'azienda vale: serve a scegliere quando comprarla, dopo che i fondamentali ti hanno convinto. Dentro: analisi tecnica, potenziale, drawdown storici, esposizione gamma.

Documenti

  • Relazione annuale (10-K)

    Una panoramica annuale del business, dei risultati finanziari e dei rischi dell'azienda.

    Depositato il 2026-02-19

    Vedi documento
  • Relazione trimestrale (10-Q)

    Un aggiornamento sull'andamento finanziario degli ultimi tre mesi.

    Depositato il 2026-08-03

    Vedi documento
  • Comunicazione price-sensitive (8-K)

    Una comunicazione su un evento importante, come un cambio ai vertici o un grande annuncio.

    Depositato il 2026-10-01

    Vedi documento

via SEC EDGAR

Storico Ricavi

via SEC EDGAR

Ultime Notizie

Ultime notizie per MSTR, da Markets Gazette.

  • 3d agoNEGATIVE
    Azioni Strategy (MSTR) calano mentre la società acquista 1,665 BTC

    Strategy Inc. (formerly MicroStrategy) shares dipped 0.75% following the announcement of an additional 1,665 Bitcoin purchase for approximately $142.7 million. The acquisition, made between September 21-27 at an average price of $85,681 per BTC, brings the company's total Bitcoin holdings to 847,666 BTC. These holdings are now valued at roughly $70.6 billion, with an average acquisition cost of $75,437 per Bitcoin. Despite the continued accumulation of Bitcoin, the immediate market reaction saw a slight decline in the stock price, indicating investor caution or a potential disconnect between the company's strategy and short-term stock performance.

  • 10d agoPOSITIVE
    Le azioni Strategy volano dell'8% mentre la società riprende gli acquisti di Bitcoin

    MicroStrategy Inc. (MSTR) shares surged 8% on Monday following the company's resumption of Bitcoin purchases after a two-week hiatus. The company acquired an additional 950 Bitcoin for approximately $75.7 million in the week ending September 20th, at an average price of $79,670 per Bitcoin. This latest acquisition brings MicroStrategy's total Bitcoin holdings to 846,000 BTC, with an average cost of $75,416 per coin. The news also mentioned continued repurchases of STRC preferred stock. For investors, this signals renewed conviction in the company's Bitcoin strategy and potential upside from its substantial digital asset reserves.

  • 16d agoNEGATIVE
    Le azioni di Strategy (MSTR) scendono del 5% mentre il Clarity Act si blocca

    Strategy Inc. (formerly MicroStrategy) shares fell 5% on Tuesday following a decline in Bitcoin, as the U.S. Senate failed to advance the Digital Asset Market Clarity Act. This legislative setback for comprehensive cryptocurrency regulation, supported by digital asset industry leaders, has negatively impacted crypto-related stocks. Coinbase shares dropped 10% after the vote. The stalled Clarity Act creates pressure for crypto-linked equities, with Congress expected to adjourn this month. Investors are reassessing the regulatory landscape's impact on companies heavily invested in digital assets.

  • 28d agoPOSITIVE
    Strategy e Coinbase in rally mentre Bitcoin riconquista $80,000

    Strategy Inc. (formerly MicroStrategy) shares surged over 15% on Thursday, mirroring Bitcoin's ascent above $80,000. Coinbase Global Inc. also saw a significant boost, with its stock climbing more than 10% to surpass $193. This broad rally in crypto-related equities is directly linked to Bitcoin's nearly 5% gain in the past 24 hours, reaching $80,982.09. The cryptocurrency market's upward movement coincided with lower Treasury yields and a weaker dollar, suggesting a favorable macroeconomic environment for risk assets. Investors are closely watching these trends for potential continued upside in digital asset-linked stocks.

  • 8/31/2026POSITIVE
    Strategy (MSTR) avanza dopo la ripresa degli acquisti di Bitcoin dopo 10 settimane

    Strategy Inc. (formerly MicroStrategy) saw its stock price climb on Monday following the resumption of its Bitcoin acquisition strategy. The company announced it purchased 4,603 BTC for approximately $369.7 million between August 24th and August 30th, ending a 10-week hiatus. The average price paid was $80,318 per Bitcoin. This latest acquisition was funded through the sale of Strategy's Class A common stock under its at-the-market program, with the company selling 4,531,421 MSTR shares for roughly $602.8 million during the same period. The move signals renewed confidence in Bitcoin's potential by the company's leadership.

  • 8/27/2026POSITIVE
    Perché il titolo Strategy (MSTR) guadagna il 12% oggi

    MicroStrategy (MSTR) shares surged over 12% on Thursday, propelled by Bitcoin's ascent past $80,000. This rally underscores the market's perception of MSTR as a leveraged equity proxy for Bitcoin, given its substantial holdings. Despite mixed analyst ratings, with Bernstein lowering its price target to $350 while maintaining an 'Outperform' rating, the overarching positive sentiment towards Bitcoin's prospects appears to be the dominant driver for MSTR's stock performance. The Nasdaq Composite and S&P 500 also saw gains, but MSTR's outperformance highlights its strong correlation with cryptocurrency movements.

  • 8/24/2026POSITIVE
    MSTR sale mentre Strategy mantiene Bitcoin e crea riserva da $1,59 mld

    MicroStrategy (formerly Strategy) did not purchase Bitcoin last week but utilized a stock sale of approximately $2 billion to bolster its liquidity. This strategic move occurred as Bitcoin experienced a significant surge, climbing nearly 25% in the past week and nearing $80,000. MicroStrategy's stock saw a notable increase of about 7.2% on Monday, ultimately closing up 2.5% for the day and a substantial 34% over the week, outperforming crypto-exposed peers like Coinbase and Robinhood. The company has built a cash pool of $1.59 billion, according to an SEC filing, positioning itself to manage its Bitcoin holdings effectively amidst market volatility.

  • 8/24/2026NEUTRAL
    Strategy launches $1.6B cash pool after $2B common shares raise, maintains hold on BTC buys

    MicroStrategy has successfully raised $2 billion through the sale of common shares, bolstering its cash reserves to approximately $1.59 billion. Despite this significant capital infusion, the company has maintained its Bitcoin holdings at 840,447 BTC and has not engaged in new Bitcoin purchases. This strategic move suggests a cautious approach to further Bitcoin accumulation, prioritizing liquidity and potentially awaiting more favorable market conditions or specific investment opportunities. Investors will monitor future capital allocation decisions closely.

  • 8/21/2026POSITIVE
    Azioni crypto MARA, COIN, Strive, MSTR in rally con l'avvio del bull run, ma i rischi restano

    MicroStrategy Incorporated (MSTR) is experiencing a significant rally, alongside other crypto-related stocks like MARA Holdings, Coinbase, and CleanSpark. This surge is primarily driven by the ongoing recovery in Bitcoin and major altcoins. MSTR's stock has seen substantial gains, reflecting the broader positive sentiment in the cryptocurrency market. The upward trend is expected to continue if the crypto rally gains further momentum, indicating a strong correlation between digital asset performance and these equity investments. Investors are closely watching the crypto market's trajectory for further upside potential in these stocks.

  • 8/20/2026POSITIVE
    Previsioni MSTR: rally di Bitcoin e aumento degli afflussi ETF

    MicroStrategy Inc. (MSTR) shares experienced a significant surge, reaching $115.65 in pre-market trading, a level not seen since June 22nd and representing a 40% increase from its year-to-date low. This rally is closely tied to the broader recovery in Bitcoin prices and a positive shift in market sentiment, as indicated by the Crypto Fear and Greed Index entering the 'greed' zone at 61. The associated YieldMax MSTR Option Income Strategy ETF (MSTY) also saw gains, climbing to $13.95. The strong performance suggests that MSTR is benefiting from the renewed optimism in the cryptocurrency market, potentially signaling a positive outlook for investors.

via Markets Gazette