Guardare il portafoglio nel suo insieme

"Most fortunes have been made in relatively few securities, held for a very long time, by a buyer who understood them."

La maggior parte delle fortune si è costruita con poche azioni, tenute per moltissimo tempo, da qualcuno che le capiva davvero.

Ogni posizione può essere stata scelta bene, una alla volta - e il portafoglio nel suo insieme essere comunque poco diversificato, se nessuno lo guarda mai da lontano.

Analizzare un'azienda alla volta, con gli stessi criteri che funzionano, porta facilmente a un portafoglio in cui le aziende si somigliano tutte: stesso stile, spesso stesso settore. Guardare anche la categoria del titolo - Value, Growth, GARP o Speculative - accanto al settore aiuta a notare se lo stai facendo apposta o per caso.

Costruire un portafoglio non è un compito che si esaurisce la prima volta: ogni volta che aggiungi o togli una posizione, vale la pena ricontrollare il mix di settori e categorie che ne risulta, non solo se la nuova idea sembra buona presa da sola.

Questo non è un argomento contro la diversificazione in sé - è un promemoria che il numero di posizioni, da solo, non dice niente sulla sua qualità. Venticinque aziende capite bene, ma scelte con lo stesso criterio nello stesso paio di settori, si comportano più come una manciata di idee ripetute che come un ventaglio ampio di scommesse indipendenti.