A margem de segurança

"The most important thing about your circle of competence is not how large the area of it is, it's how well you've defined the perimeter."

A coisa mais importante sobre o seu círculo de competência não é o tamanho da área, é o quão bem definiu o perímetro.

A margem de segurança não promete um ganho: mostra quanto espaço se deixa para errar.

Nenhuma estimativa de fair value é perfeita: depende de hipóteses sobre receitas futuras, margens, a taxa a que se descontam os fluxos de caixa. A margem de segurança não elimina o risco de ter estimado mal - continua a deixar-lhe uma saída se isso acontecer, desde que o erro não seja enorme.

A margem de que precisa não é igual para todas as empresas: quanto mais se afasta daquilo que realmente compreende - o setor, o modelo de negócio, como ganha dinheiro - menos pode confiar na sua estimativa, e maior deve ser a margem que exige antes de comprar.

Na Fondamentix encontra a margem de segurança calculada automaticamente em cada ficha de empresa, mas quanto considerar suficiente continua a ser uma escolha sua: pode defini-la como filtro no screener, e usá-la como limiar pessoal antes de olhar para qualquer outro número.