Dimensionar as posições

"Very few people have gotten rich on their seventh-best idea, but a lot of people have gotten rich on their best idea."

Muito poucas pessoas se enriqueceram com a sua sétima melhor ideia, mas muitas enriqueceram com a sua melhor ideia.

Nem todas as ideias merecem o mesmo espaço na carteira: o quanto se aloca a cada uma depende do grau de convicção e da margem de segurança que oferece.

Uma abordagem é ponderar todas as posições da mesma forma: a mesma percentagem de capital para cada ideia, independentemente de quão sólida pareça. É simples e evita apegar-se demasiado a uma única tese. Uma abordagem diferente é ponderar por convicção: mais capital às ideias com margem de segurança mais ampla e pontuação fundamental mais sólida, menos capital às mais incertas ou especulativas - sem as excluir por completo, caso ofereçam ainda assim um potencial interessante.

Seja qual for a abordagem escolhida, nenhuma posição isolada deve ser suficientemente grande para transformar um único erro de análise numa crise para toda a carteira. Dimensionar posições e diversificar são a mesma decisão vista de dois ângulos: um decide quantas apostas fazer, o outro quanto pesa cada uma.

Isto não é um convite para colocar tudo numa única ideia, por mais convencido que esteja dela: até a ideia que parece mais sólida pode revelar-se errada, e nenhuma tese isolada merece decidir sozinha o destino de todo o capital. É um convite para não tratar a vigésima ideia marginal como se merecesse o mesmo peso da primeira, só porque também ela passou pelos seus filtros.