把投资组合作为一个整体来看

"Most fortunes have been made in relatively few securities, held for a very long time, by a buyer who understood them."

大多数财富，都是靠为数不多的几只证券积累起来的——由真正理解它们的买家长期持有。

每一笔持仓都可能是逐一精心挑选的——但如果从来没有人退后一步通盘审视，整个投资组合仍然可能分散得不够。

用同样有效的标准逐一分析公司，很容易导致投资组合中的公司彼此相似：风格相同，往往行业也相同。除了行业之外，再关注一下股票类别——Value、Growth、GARP或Speculative——有助于发现您是有意这样做，还是无意中造成的。

构建投资组合不是一次性就能完成的任务：每次增加或剔除一笔持仓，都值得重新检视由此产生的行业和类别组合，而不只是看新想法本身是否好。

这并不是反对分散投资本身的论据——而是提醒您，持仓数量本身并不能说明分散的质量。二十五家被您深入了解的公司，如果都是用同一套标准、在同样那么一两个行业中挑选出来的，那么它们的表现更像是同一个想法重复了多次，而不是一系列彼此独立的广泛押注。