损失厌恶

"The stock doesn't know you own it. It just sits there, it doesn't care what you paid, doesn't care that you own it or anything. So any feeling I have about the market is not reciprocated."

股票不知道你拥有它。它只是静静地待在那里，不在乎你付了多少钱，也不在乎你是否拥有它。所以无论我对市场有什么感觉，都是单方面的，得不到回应。

损失一美元带来的心理痛苦，超过获得一美元带来的愉悦感的两倍以上：这就是损失厌恶，它会导致两种看似相反、实则相关的错误。

第一种错误是过早卖出盈利的股票，为了在利润“消失”之前把它落袋为安——即使这家公司的价值仍然远高于今天要支付的价格。第二种错误是长时间持有亏损的股票，希望在卖出之前至少能等到价格回到买入成本——即使当初促使你买入的那些事实早已改变。

这两种情况下，决策都是锚定在你的买入成本上，而不是公司今天的真实价值上。但市场并不知道——也不关心——你当初付了多少钱：这个数字只存在于你的脑海里，不会出现在公司的财务报表上。

解决办法是把投资组合中的每一个仓位，都当作今天需要从零开始决定是否要以这个价格买入来评估——完全不考虑过去的买入价格。如果答案是肯定的，就继续持有或加仓；如果是否定的，那么目前是盈利还是亏损都不会改变这个答案。