Volatilität ist nicht bei jedem Instrument gleich

"The greater the amount of capital we work with, the worse we're going to do, other things being equal, in terms of percentage returns on equity."

Je größer die Kapitalmenge ist, mit der wir arbeiten, desto schlechter werden wir bei ansonsten gleichen Bedingungen in Bezug auf die prozentuale Eigenkapitalrendite abschneiden.

Volatilität - ein Begriff, auf den der Kurs später im Modul zum Risiko noch näher eingeht - misst, wie stark der Preis eines Instruments schwankt: Wie stark er schwankt, unterscheidet sich stark je nachdem, ob es sich um eine Aktie, eine Anleihe oder einen Rohstoff handelt - und das beeinflusst, wie stark jedes Instrument in einem Portfolio gewichtet werden kann.

Aktien sind meist das volatilste Instrument unter den in der vorigen Lektion behandelten: Ihr Preis spiegelt Erwartungen an künftige Gewinne wider, die sich mit einem einzigen Quartalsbericht oder einer Branchennachricht schnell ändern können. Anleihen hoher Qualität schwanken deutlich weniger, weil ein Großteil ihrer Rendite bereits im Voraus durch den vereinbarten Zinssatz feststeht.

Auch innerhalb derselben Kategorie unterscheidet sich die Volatilität: Die Aktie eines reifen Unternehmens mit stabilen Umsätzen schwankt in der Regel weniger als die eines jungen Unternehmens in einer aufstrebenden Branche, und ein breiter, diversifizierter ETF schwankt weniger als die einzelnen Aktien, aus denen er besteht, weil sich einzelne Bewegungen teilweise gegenseitig ausgleichen.

Höhere Volatilität bedeutet nicht automatisch eine schlechtere Investition, so wenig wie geringere Volatilität eine im Sinne eines dauerhaften Kapitalverlusts wirklich sicherere Investition bedeutet: Sie bedeutet nur, dass der Preis dieses Instruments einen längeren Zeithorizont und mehr Toleranz für kurzfristige Schwankungen erfordert, um profitabel genutzt zu werden.