Verlustaversion

"The stock doesn't know you own it. It just sits there, it doesn't care what you paid, doesn't care that you own it or anything. So any feeling I have about the market is not reciprocated."

Die Aktie weiß nicht, dass Sie sie besitzen. Sie liegt einfach da, es ist ihr egal, was Sie bezahlt haben, es ist ihr egal, ob Sie sie besitzen oder nicht. Welches Gefühl ich also auch für den Markt habe, es wird nicht erwidert.

Einen Dollar zu verlieren, schmerzt psychologisch mehr als doppelt so stark, wie einen Dollar zu gewinnen erfreut: Das ist die Verlustaversion, und sie führt zu zwei entgegengesetzten, aber verwandten Fehlern.

Der erste Fehler ist, Gewinneraktien zu früh zu verkaufen, um einen Gewinn zu „sichern", bevor er verschwinden kann - selbst wenn das Unternehmen noch deutlich mehr wert ist, als Sie heute dafür zahlen würden. Der zweite ist, Verlustaktien zu lange zu halten, in der Hoffnung, wenigstens den Kaufpreis wiederzusehen, bevor man verkauft - selbst wenn sich die Fakten, die den Kauf motiviert hatten, geändert haben.

In beiden Fällen ist die Entscheidung an Ihren Einstandspreis verankert, nicht an den heutigen Wert des Unternehmens. Aber der Markt weiß nicht - und es ist ihm egal -, was Sie bezahlt haben: Diese Zahl existiert nur in Ihrem Kopf, nicht in der Bilanz des Unternehmens.

Das Gegenmittel ist, jede Position in Ihrem Portfolio so zu bewerten, als müssten Sie heute, ganz neu, entscheiden, ob Sie sie zu diesem Preis kaufen würden - unabhängig davon, was Sie in der Vergangenheit dafür bezahlt haben. Lautet die Antwort Ja, behalten Sie sie oder kaufen Sie nach; lautet sie Nein, ändert die Tatsache, dass Sie im Gewinn oder im Verlust sind, nichts an der Antwort.