Disziplin und Anlagehorizont

"If you can stay objective throughout that, if you can detach yourself temperamentally from the crowd, you get very rich, and you won't have to be very bright — I'm sure you are, but it doesn't take brains, it takes temperament."

Wenn es Ihnen gelingt, dabei objektiv zu bleiben, wenn Sie sich vom Temperament her von der Menge lösen können, werden Sie sehr reich, und Sie müssen dafür gar nicht besonders klug sein — ich bin sicher, Sie sind es, aber es braucht keinen Verstand, es braucht Temperament.

Die bisher behandelten Verzerrungen haben ein gemeinsames Gegenmittel: einen vor dem Kauf schriftlich festgehaltenen Plan und einen Anlagehorizont, der lang genug ist, um sich nicht vom Rauschen jedes einzelnen Tages ablenken zu lassen.

Die eigene These vor dem Kauf aufzuschreiben - warum dieses Unternehmen, bei welchem geschätzten fairen Wert, was passieren müsste, damit sich die Entscheidung ändert - dauert zehn Minuten und dient dazu, später nachgelesen zu werden, wenn die Emotionen stärker sind als das Urteilsvermögen: bei einem Crash, in einer Blase, oder einfach nach Monaten, in denen sich die Aktie nicht bewegt hat.

Der Wert eines Unternehmens ändert sich mit seinem Umsatz, seinen Margen, seinen Schulden - Größen, die sich über Quartale und Jahre bewegen, nicht über Stunden. Der Kurs dagegen bewegt sich jede Minute, getrieben von Nachrichten, Marktstimmung und denselben Verzerrungen, die in diesem Modul behandelt wurden. Das Portfolio mehrmals täglich zu kontrollieren, setzt vor allem dem Rauschen des Kurses aus, nicht dem Signal des Werts.

Geduld ist keine Passivität: Es ist die bewusste Entscheidung, dem eigenen Urteil die Zeit zu geben, von den Fakten bestätigt oder widerlegt zu werden - nicht vom Kurs des Tages.