La marge de sécurité
Étape 1 sur 4
"The most important thing about your circle of competence is not how large the area of it is, it's how well you've defined the perimeter."
La chose la plus importante à propos de votre cercle de compétence n'est pas la taille de sa surface, c'est la qualité avec laquelle vous en avez défini le périmètre.
La marge de sécurité ne promet pas un gain : elle mesure la marge d'erreur que vous vous accordez.
Aucune estimation de fair value n'est parfaite : elle dépend d'hypothèses sur le chiffre d'affaires futur, les marges, le taux utilisé pour actualiser les flux de trésorerie. La marge de sécurité n'élimine pas le risque d'avoir mal estimé - elle vous laisse quand même une porte de sortie si c'est le cas, tant que l'erreur n'est pas énorme.
La marge dont vous avez besoin n'est pas la même pour toutes les entreprises : plus vous vous éloignez de ce que vous comprenez vraiment - le secteur, le modèle économique, la façon dont l'entreprise gagne de l'argent - moins vous pouvez faire confiance à votre estimation, et plus la marge que vous devriez exiger avant d'acheter est grande.
Sur Nezuyo, vous trouvez la marge de sécurité calculée automatiquement sur chaque fiche d'entreprise, mais la marge que vous jugez suffisante reste votre choix : vous pouvez la définir comme filtre dans le screener, et l'utiliser comme seuil personnel avant de regarder tout autre chiffre.