Le drawdown : le lire sans se laisser guider par lui

"When they get fearful, it happens all at once — when people get scared, they all want to leave at the same time."

Quand les gens ont peur, cela arrive tout d'un coup — quand les gens s'affolent, ils veulent tous partir en même temps.

Un drawdown montre de combien une action a chuté depuis son récent sommet, mais ne dit pas à lui seul s'il faut acheter ou rester à l'écart : il faut pour cela le contexte de ce qui s'est historiquement passé dans des cas similaires.

Le drawdown est la perte en pourcentage par rapport au sommet atteint sur une période de référence : une action qui monte à 100 $ puis retombe à 70 $ a un drawdown de 30 %, quel que soit le temps que cela a pris. C'est une mesure de la profondeur du creux actuel, pas une prédiction de ce qui va se passer ensuite.

Pour donner du contexte à ce chiffre, la fiche de l'entreprise montre aussi combien de drawdowns similaires se sont produits par le passé pour cette action et quelle part d'entre eux s'est redressée dans la période que vous choisissez. Un taux de reprise élevé est une information utile, mais seulement s'il repose sur suffisamment de cas - c'est pourquoi la fiche montre toujours aussi combien de cas passés se cachent derrière ce pourcentage.

Un taux de reprise de 80 %, calculé sur 4 cas passés, n'est pas la même preuve qu'un 80 % calculé sur 40 cas : dans le premier cas, il suffit qu'un seul cas se passe différemment pour que le taux tombe à 60 %. Le nombre de cas n'est pas un détail technique qu'on peut ignorer - c'est la différence entre un chiffre utilisable et un chiffre qui sonne juste rassurant.