हर साधन के लिए अस्थिरता एक जैसी नहीं होती

"The greater the amount of capital we work with, the worse we're going to do, other things being equal, in terms of percentage returns on equity."

हम जितनी अधिक पूंजी के साथ काम करेंगे, बाकी सभी चीज़ें समान रहने पर, इक्विटी पर प्रतिशत रिटर्न के मामले में हमारा प्रदर्शन उतना ही खराब होगा।

अस्थिरता - जिसे कोर्स आगे जोखिम वाले मॉड्यूल में विस्तार से बताएगा - यह मापती है कि किसी साधन की कीमत कितना उतार-चढ़ाव करती है: यह उतार-चढ़ाव इस पर बहुत निर्भर करता है कि यह शेयर है, बॉन्ड है या कमोडिटी, और यह प्रभावित करता है कि पोर्टफोलियो में हर साधन का कितना भार हो सकता है।

पिछले पाठ में देखे गए साधनों में शेयर आमतौर पर सबसे अस्थिर साधन हैं: इनकी कीमत भविष्य के मुनाफ़े को लेकर अपेक्षाओं को दर्शाती है, जो एक ही तिमाही रिपोर्ट या सेक्टर की खबर से तेज़ी से बदल सकती हैं। उच्च गुणवत्ता वाले बॉन्ड बहुत कम उतार-चढ़ाव करते हैं, क्योंकि इनके रिटर्न का अधिकांश हिस्सा पहले से ही तय ब्याज दर से निर्धारित होता है।

एक ही श्रेणी के भीतर भी अस्थिरता अलग-अलग होती है: स्थिर राजस्व वाली एक परिपक्व कंपनी का शेयर उभरते क्षेत्र की एक युवा कंपनी की तुलना में कम उतार-चढ़ाव करता है, ठीक वैसे ही जैसे एक व्यापक, विविधीकृत ETF अपने अंदर की व्यक्तिगत शेयरों की तुलना में कम उतार-चढ़ाव करता है, क्योंकि व्यक्तिगत गतिविधियां आंशिक रूप से एक-दूसरे की भरपाई कर देती हैं।

ज़्यादा अस्थिरता का मतलब अपने आप एक बुरा निवेश नहीं है, जैसे कम अस्थिरता का मतलब स्थायी पूंजी हानि के जोखिम के लिहाज़ से वास्तव में अधिक सुरक्षित निवेश नहीं है: इसका मतलब सिर्फ इतना है कि उस साधन की कीमत को फ़ायदे के साथ इस्तेमाल करने के लिए लंबी समय-सीमा और अल्पकालिक उतार-चढ़ाव के लिए अधिक सहनशीलता चाहिए।