कब बेचें: thesis, price नहीं

"The nature of not doing very many things, and being careful about them, will probably keep you from making big errors of commission. Now, errors of omission are the big sins."

बहुत ज़्यादा चीज़ें न करना, और जो करते हैं उनमें सावधान रहना, आपको बड़ी सक्रिय गलतियों से बचाएगा। लेकिन चूक की गलतियाँ ही असली पाप हैं।

बेचने का फ़ैसला इस पर depend नहीं करना चाहिए कि price कितना ऊपर या नीचे गया - बल्कि इस पर कि जिस वजह से आपने ख़रीदा था वह अब भी सही है या नहीं।

सबसे आम ग़लती है price को फ़ैसला करने देना: डर से बेच देना जब stock गिरे, या थोड़ा-सा profit पक्का करने के लिए जल्दी बेच देना जब वह थोड़ा ऊपर जाए। दोनों ही मामलों में फ़ैसला price की हरकत से चलता है, न कि उन facts में बदलाव से जिनकी वजह से ख़रीदा गया था।

इसके बजाय बेचने की तीन legitimate वजहें हैं, और इनमें से कोई भी "price हिल गया" नहीं है। पहली है thesis का टूट जाना: fundamentals सच में बिगड़ गए हैं, सिर्फ़ market की उम्मीदों में नहीं - बढ़ता क़र्ज़, structurally सिकुड़ते margins, कोई competitive advantage जो ख़त्म हो रहा हो। दूसरी है price का अनुमानित fair value से ऊपर चला जाना और margin of safety का zero हो जाना: यहाँ बेचना कोई हार नहीं है, यह इस बात की पुष्टि है कि analysis सही था। तीसरी है उसी capital के लिए साफ़ तौर पर बेहतर मौक़ा मिल जाना - सिर्फ़ कोई और idea जो ज़्यादा रोमांचक लगे, ऐसा नहीं।

market के overall गिरने की वजह से बेचना, या इसलिए क्योंकि आपके आस-पास सब बेच रहे हैं, इन तीनों में से कोई वजह नहीं है: यह सबसे आम तरीक़ा है सिर्फ़ paper पर मौजूद loss को permanent loss में बदलने का। अगर बताई गई तीनों वजहों में से कोई नहीं बदली, तो सिर्फ़ price का गिरना बेचने की वजह नहीं है - यह पहले से बड़े margin of safety के साथ और ख़रीदने की वजह भी हो सकता है।