Zscaler, Inc. (ZS)
SopravvalutatoFondamentale
38
Prezzo
$201.25
Capitalizzazione
$35.00B
Parte 1 · Quanto vale l'azienda
Panoramica
Zscaler vende un servizio di sicurezza cloud che ispeziona e protegge il traffico verso internet e verso applicazioni private per grandi organizzazioni, al posto dell'hardware locale e delle VPN che facevano quel lavoro. Invece di costruire un perimetro attorno al proprio data center, tutto il traffico viene instradato attraverso il cloud di Zscaler, dove delle policy decidono cosa un utente, un dispositivo o un'applicazione può raggiungere. Serve quasi la metà delle Fortune 500 e circa il 40% delle Forbes Global 2000.
Come guadagna
I ricavi arrivano quasi interamente da abbonamenti, in genere venduti come contratti pluriennali che coprono un certo numero di utenti o dispositivi su una famiglia crescente di prodotti Zero Trust raggruppati in fasce di prezzo. I clienti esistenti sono il principale motore di crescita: una volta a bordo, Zscaler vende moduli aggiuntivi — protezione dei dati, sicurezza per l'IA, monitoraggio dell'esperienza digitale — sullo stesso account, quindi i ricavi crescono con l'uso e l'adozione di nuovi prodotti ancora prima di firmare un cliente nuovo.
Vantaggio competitivo
Costi di cambiamento · StrettoUna volta che un'azienda instrada il proprio traffico internet e verso applicazioni private attraverso il cloud di Zscaler e ritira il vecchio hardware e le VPN, rimuoverlo è operativamente rischioso e lento, il che sostiene alti tassi di rinnovo. Detto questo, il mercato include ancora concorrenti storici profondamente radicati basati su apparati fisici, e l'azienda stessa segnala che le abitudini costruite attorno alla spesa su hardware legacy possono rallentare la velocità con cui i nuovi clienti passano alla sua architettura.
Cosa muove la domanda
Moderatamente ciclicoLa cybersicurezza è uno degli angoli più resilienti della spesa IT perché una violazione è costosa e i consigli di amministrazione la trattano come una voce di budget obbligata, ma Zscaler vende comunque contratti pluriennali a imprese i cui budget tecnologici complessivi possono restringersi in una fase di rallentamento, e le perdite nette lasciano al business meno margine per assorbire un calo dei nuovi ordini rispetto a un concorrente già redditizio.
Rischi principali
- Ancora in perdita, con un grande debito convertibile — Zscaler ha un deficit accumulato superiore a 1,1 miliardi di dollari e 1,725 miliardi di dollari di obbligazioni convertibili in scadenza nel 2028, il che significa che un rallentamento della crescita metterebbe alla prova la capacità di finanziare le operazioni e rifinanziare quel debito.
- La crescita si basa su rinnovi e vendite aggiuntive — La maggior parte della crescita dei ricavi arriva oggi dai clienti esistenti che rinnovano e acquistano moduli aggiuntivi più che da nuovi contratti, quindi un calo dei tassi di rinnovo si vedrebbe subito nei risultati.
- Concorrenza con fornitori di apparati radicati — Fornitori di sicurezza affermati con grandi basi installate di hardware locale e relazioni consolidate con i clienti possono rallentare l'adozione dell'architettura solo cloud di Zscaler anche dove è tecnicamente superiore.
- Complessità operativa nei mercati internazionali — Una quota importante dei ricavi arriva da fuori gli Stati Uniti, aggiungendo esposizione a normative locali, regole sulla residenza dei dati e complessità operativa in mercati come l'India dove l'azienda ha operazioni rilevanti.
Concentrazione dei clienti
Nessun cliente finale ha pesato per più del 10% dei ricavi negli esercizi 2025, 2024 o 2023, quindi l'esposizione è a un ciclo diffuso di spesa IT aziendale, non a un singolo account.
Le ragioni di chi compra
Chi compra sostiene che una volta che un'impresa ha instradato il proprio traffico attraverso il cloud di Zscaler e ritirato l'hardware legacy, tornare indietro sia abbastanza dirompente da sostenere tassi di rinnovo duraturi, e che vendere nuovi moduli Zero Trust alla base clienti esistente possa mantenere forte la crescita anche senza aggiungere molti nuovi clienti.
I timori di chi vende
Chi vende teme che Zscaler sia ancora in perdita con oltre un miliardo di dollari di debito convertibile in scadenza, che fornitori radicati basati su apparati fisici possano rallentare la velocità con cui le imprese adottano la sua architettura, e che la crescita dipenda sempre più dal vendere di più agli stessi clienti che dall'espandere la base clienti.
Scritto dalla redazione, pubblicato il 18 agosto 2026
Concorrenti diretti
Con chi questa società si contende gli stessi clienti
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Stato Patrimoniale e Liquidità
Ricavi
$3.35B
Ultimi 12 mesi (al 31/07/2026)
Utile Netto
$-63M
Ultimi 12 mesi (al 31/07/2026)
Free Cash Flow
$852M
Patrimonio Netto Totale
$2.60B
Passività Totali
$5.27B
Rapporto di Liquidità
1.70
Copertura Interessi
11.30
Debito/EBITDA
122.27
Utile per Azione
Ricavi e Utile Netto
Free Cash Flow
Scomposizione Ricavi
Prospetto storico
Margini nel tempo
Il debito nel tempo
Quanto pesa il debito
Griglia della crescita
Crescita — Ricavi
Stima del Fair Value
Fair Value
$164.01
Prezzo Attuale
$201.25
Margine di Sicurezza
-22.7%
Range Fair Value
$113.86 - $214.15
Intervallo di dispersione tra i metodi di valutazione usati, non una stima statisticamente calibrata.
Metodi di Stima
Metriche di Valutazione
Rapporto P/E
-
ROE
-2.4%
Rapporto P/B
12.51
P/FCF
38.15
Margine Lordo
76.8%
ROIC
-2.1%
Radar Redditività
Creazione di Valore (Vantaggio Competitivo)
ROIC
-2.1%
WACC
8.8%
ROIC − WACC
-10.9 pp
Il ROIC è sotto il costo del capitale: l'azienda distrugge valore per ogni dollaro investito.
Criteri di Analisi Fondamentale
Superati (10)
- EPS shows upward trend
- Price CAGR 23.66%
- Gross Margin 76.8%
- Debt/Equity ratio
- Positive Free Cash Flow
- Current Ratio
- Interest Coverage
- Revenue Growth 5Y 37.9%
- Analyst Consensus 79% Buy
- Earnings Surprise avg 7.0%
Non superati (13)
- ROIC -2.1%
- P/FCF 38.15
- P/B Ratio 12.51
- Operating Margin -4.0%
- CapEx intensity
- Debt/EBITDA
- Return on Tangible Assets
- Low reliance on intangibles
- DCF valuation (Overvalued)
- ROE -2.8%
- Share Dilution 5.5%
- Net Margin Trend -1.9% vs -1.6%
- Piotroski F-Score 4/9
Non disponibili (4)
- Dividend Payout NaN%
- Price below Graham Number
- PEG Ratio (need PE > 0 and growth > 0)
- Earnings Quality (OCF/Net Income)
Piotroski F-Score
Segnali misti: alcune aree necessitano attenzione
Qualità degli Utili
Bassa qualità: indagare la contabilità
Diluizione Azionaria
Emissione nuove azioni, diluizione proprietà
Partecipazioni istituzionali
Governance
Team Dirigenziale
| Nome | Ruolo | Età |
|---|---|---|
| Mr. Jagtar Singh Chaudhry | Co-Founder, CEO & Chairman of the Board | 66 |
| Mr. Mike Rich | Chief Revenue Officer & President of Global Sales | 58 |
| Mr. Kevin Rubin | Chief Financial Officer | 50 |
| Mr. Adam Geller | Chief Product Officer | 49 |
| Mr. K. Kailash | Founder & Chief Architect | - |
| Ms. Kimberly Anderson Watkins CFA | SVP of Investor Relations & Strategic Finance | - |
| Mr. Robert S. Schlossman J.D. | Chief Legal Officer & Secretary | 57 |
| Ms. Natalia Wodecki | Global Public Relations Director | - |
| Mr. Sunil Frida | Chief Marketing Officer | - |
| Mr. Brendan Castle | Chief People Officer | - |
Rischio Audit
1
Rischio CdA
8
Rischio Compensi
6
Rischio Diritti Azionisti
8
Parte 2 · Il prezzo e il momento d'ingresso
Questa parte non serve a capire se l'azienda vale: serve a scegliere quando comprarla, dopo che i fondamentali ti hanno convinto. Dentro: analisi tecnica, potenziale, drawdown storici, esposizione gamma.
Documenti
- Vedi documento
Relazione annuale (10-K)
Una panoramica annuale del business, dei risultati finanziari e dei rischi dell'azienda.
Depositato il 2026-09-03
- Vedi documento
Relazione trimestrale (10-Q)
Un aggiornamento sull'andamento finanziario degli ultimi tre mesi.
Depositato il 2026-05-26
- Vedi documento
Comunicazione price-sensitive (8-K)
Una comunicazione su un evento importante, come un cambio ai vertici o un grande annuncio.
Depositato il 2026-09-24
via SEC EDGAR
Storico Ricavi
via SEC EDGAR
Ultime Notizie
Ultime notizie per ZS, da Markets Gazette.
- 14d agoPOSITIVEThis is the only cybersecurity stock that can post big gains, according to one analyst
Zscaler's stock has lagged the cybersecurity sector's performance year-to-date, but one analyst suggests it's poised for significant gains. The company's unique position within the cybersecurity landscape, particularly its cloud-native security platform, is highlighted as a key differentiator. Despite missing the broader sector rally, the analyst believes Zscaler's specific technological advantages and market strategy are set to drive substantial future growth. Investors are watching closely to see if Zscaler can capitalize on its potential and deliver the anticipated upside, potentially marking a turning point for the stock.
- 5/31/2026NEGATIVEZscaler, AutoZone, And Regencell Are Among Top 10 Large-Cap Losers Last Week (May 25-May 29): Are The Others In Your Portfolio?
Zscaler Inc. was among the top 10 large-cap stock losers for the week of May 25-May 29, alongside AutoZone and PDD Holdings. The decline was attributed to factors including weak company guidance and downward revisions in analyst price targets. Declining energy prices also contributed to the broader market sentiment affecting these stocks. Investors are advised to monitor Zscaler's upcoming earnings reports and management commentary for signs of a potential turnaround or further headwinds.
- 5/28/2026NEGATIVEZscaler CEO: Anthropic's Mythos Has Added 'Fuel to the Fire'
Zscaler's CEO, Jay Chaudry, commented on the cybersecurity landscape, mentioning Anthropic's Mythos as adding 'fuel to the fire.' However, this positive sentiment is overshadowed by the company's recent weak fourth-quarter revenue forecast, which fell below expectations. Furthermore, Evercore analysts downgraded the stock, citing a slowdown in net new customer acquisition. These factors suggest potential headwinds for Zscaler, despite the CEO's broader commentary on industry trends.
- 5/27/2026NEGATIVEZscaler’s stock sees record drop after investors are blindsided by a disappointing outlook
Zscaler Inc. experienced a significant market reaction, with its stock plummeting over 31% following the release of a disappointing revenue outlook. This sharp decline indicates that investors were caught off guard by the company's forward-looking guidance, which failed to meet expectations. The cybersecurity firm's downbeat forecast suggests potential headwinds or a slowdown in growth, raising concerns about future performance and profitability. This event highlights the sensitivity of tech stocks to growth projections and could lead to a reassessment of the company's valuation by the market.
- 5/26/2026NEUTRALZscaler Reports Q3 2026 Results: Full Earnings Call Transcript
Zscaler Inc. has released its Q3 2026 earnings call transcript. While the transcript itself is informational, it does not contain specific financial results, forward-looking guidance, or immediate performance metrics that would allow for a definitive positive or negative signal. Investors will need to review the detailed transcript for specific operational updates, management commentary on market conditions, and any subtle indicators of future performance. The full earnings call details are crucial for a comprehensive understanding of the company's current standing and future prospects.
- 5/26/2026NEGATIVEZscaler Stock Tumbles On Q3 Earnings: Key Details From The Report
Zscaler Inc. (NASDAQ:ZS) is set to report its third-quarter fiscal 2026 earnings after market close on Tuesday, May 26, 2026. While the company has a history of strong performance in cybersecurity, the market's reaction to this upcoming report is crucial for investors. The stock's performance hinges on key metrics such as revenue growth, billings, and future guidance, especially in the context of evolving cybersecurity threats and competitive pressures. Any deviation from analyst expectations could lead to significant price movements.
via Markets Gazette