ボラティリティは商品によって同じではない

"The greater the amount of capital we work with, the worse we're going to do, other things being equal, in terms of percentage returns on equity."

私たちが扱う資本の額が大きくなればなるほど、他の条件が同じであれば、自己資本利益率（パーセンテージ）の面で私たちの成績は悪くなるだろう。

ボラティリティ——コース後半のリスクのモジュールで詳しく扱う概念——は、ある商品の価格がどれだけ変動するかを示す指標です。その大きさは、株式・債券・コモディティのどれを見ているかによって大きく異なり、それぞれの商品がポートフォリオでどれだけの比重を持てるかに影響します。

株式は前のレッスンで扱った商品の中で一般的に最もボラティリティが高い商品です。その価格は将来の利益に関する期待を反映しており、一つの四半期決算やセクターのニュースだけで急速に変わることがあります。高格付けの債券ははるかに変動が小さく、その理由はリターンの大部分があらかじめ合意された金利によって固定されているためです。

同じカテゴリー内でもボラティリティは異なります。安定した収益を持つ成熟企業の株式は、新興セクターの若い企業の株式よりも変動が小さい傾向があります。同様に、幅広く分散されたETFは、それを構成する個別株式よりも変動が小さくなります。これは個々の値動きが部分的に相殺し合うためです。

ボラティリティが高いことは、自動的に投資が劣っていることを意味しません。同様に、ボラティリティが低いことも、恒久的な損失リスクという意味で本当に安全な投資であることを意味しません。それはただ、その商品の価格を利益につなげるためには、より長い投資期間と短期的な変動へのより高い耐性が必要であることを意味しているだけです。