戦略はどう組み立てるか

"It's more important what's on your inner scorecard than your outer scorecard. Some people get into a position where they're thinking all the time about what the world is going to think of this or that, instead of what they themselves think. If your inner scorecard is one you're comfortable with, I think you're going to have a pretty happy life."

外側の得点表よりも、内側の得点表に何が書かれているかのほうが重要です。世間がこれやあれについてどう思うかばかり考えて、自分自身がどう思うかを考えない状態に陥ってしまう人もいます。自分の内側の得点表に満足できているなら、かなり幸せな人生を送れると思います。

戦略とは、この講座で学んだすべてを、どんな株を買う前にも自分に問いかけるいくつかの質問にまとめたものです。

第一のフィルターは範囲を絞ることです。価格や話題性からではなく、スクリーナーと総合スコアから始めて、ファンダメンタルズが堅実な企業を見つけます。総合スコアが高いことは保証ではありませんが、深い分析に値しない可能性が高い企業を素早く除外する体系的な方法です。

第二のフィルターは評価です。第一のフィルターを通過した企業の中で、安全マージン、つまり現在の価格が自分のフェアバリュー推定値をどれだけ下回っているかを見ます。適切な安全マージンがなければ、最良の企業でも間違った価格では悪い投資になり得ます。

第三のフィルターは自分のプロフィールです。第二のフィルターも通過した企業の中で、どれだけ買い、どう配分するかは、前の二つのレッスンで学んだこと、つまり自分の投資期間、どれだけボラティリティに耐えられるか、いくつの異なるセクターに分散しているかによって決まります。同じ企業でも、投資期間の長い積極派には良い選択肢であり、2年後にその資本を必要とする人には間違った選択肢になり得ます。