投資期間と目標

"It's crazy to go into business with somebody who has entirely different expectations than you have."

自分とはまったく異なる期待を持つ相手とビジネスを始めるのは正気の沙汰ではありません。

投資期間、つまり投資したお金が何年後に必要になるかは、リスク許容度と同じくらい重要であり、この二つが組み合わさって、どこまで積極的になれるかが決まります。

2〜3年以内に必要になる資本、たとえば頭金や不測の事態のための資金は、値動きにどれだけ慣れているかに関係なく、ボラティリティの高い企業に置くべきではありません。売らなければならない年にちょうどドローダウンが起きると、帳簿上だけの損失が実際の損失に変わってしまいます。最悪のタイミングで売ることを強いられるからです。

10年、15年、20年先まで必要としない資本、たとえば個人年金や遠い目標のための貯蓄は、最悪の局面を含む複数の市場サイクルを乗り越える余裕があります。時間こそが、一時的な下落を恒久的な損失ではなく一時的な休止に変えるものです。

投資期間だけでなく目標も、実際にどれだけのリターンが必要かを決めます。目標が控えめで安定したリターンで達成できるなら、そのリターンが求めていないリスクを取る必要はありません。本当に必要のない追加のリスクは戦略ではなく、ただの投機です。