損失回避

"The stock doesn't know you own it. It just sits there, it doesn't care what you paid, doesn't care that you own it or anything. So any feeling I have about the market is not reciprocated."

株はあなたが自分を保有していることを知りません。ただそこにあるだけで、あなたがいくら払ったかも、自分を保有しているかどうかも気にしません。だから私が市場に対してどんな感情を抱いても、それが返ってくることはないのです。

1ドルを失う痛みは、1ドルを得る喜びの2倍以上に感じられます。これが損失回避であり、正反対に見えて実はつながっている2つの誤りを生み出します。

1つ目の誤りは、含み益のある株を早く売りすぎることです。利益が消えてしまう前に「確定」しようとするあまり、その企業が今日支払う価格よりもはるかに価値があるときでも売ってしまいます。2つ目の誤りは、含み損のある株を長く持ちすぎることです。売る前にせめて買値まで戻ってほしいと願うあまり、購入の根拠となった事実がすでに変わっていても持ち続けてしまいます。

どちらの場合も、判断の基準は自分の取得価格に固定されており、企業の現在の価値ではありません。しかし市場はあなたがいくらで買ったかを知りませんし、気にもしません。その数字はあなたの頭の中にだけ存在し、企業の財務諸表には存在しないのです。

対策は、ポートフォリオの各銘柄を、過去にいくらで買ったかに関係なく、今日この価格でゼロから買うかどうかを判断するつもりで評価することです。答えがイエスなら保有を続けるか買い増しし、ノーなら含み益か含み損かは答えを変えません。